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昨日股市成交有所回暖,兩市合計成交1234億元;滬綜指漲0.87%報3930點
周三天氣很熱,滬深股市成交也有所回溫。在三天低於千億級別後再度回昇至千億元之上,兩市合計成交1234億元。滬綜指漲0.87%報3930點,深綜指跌0.03%報1080點。
兩市股指相差極大,股指編制方法存在嚴重問題,同一國家同一種股票的股指幾乎天天背離極不正常。明天將公布物價數據,而物價指數也和實際物價漲跌背離,其編制也存在嚴重問題。
今日將先公布二季度GDP,市場預測是增11.0%,如真這樣則相當強勁,這可是二十年如一日的發展速度。中國經濟始終在7%至10%左右發展,確是人類奇跡,在此大背景下,中國股市多漲點也屬正常,沒必要大驚小怪。
很多人知道GDP增速是以不變價格計算,但容易忽視『不變價格』基礎是否紮實,也就是說是不是經價格調整後的增幅會失真。筆者認為既然在物價編制上存在問題,那麼GDP增速也可能是低估的,也就是說我國GDP實際增速更高。
宏觀數據時有矛盾,所以有些人以電、煤等消費、貸款增速、進出口等指標揣測實際經濟。微觀方面則相對簡單,雖然上市公司業績以前有藏著掖著的時候,但股改後這種情況大有改善。因此,假如真實經濟增速不止公布的數,那麼上市公司業績增速出人意料也不足為奇,何況還有個『新會計准則』。
筆者以為,這兩年上市公司業績翻番不算稀奇,新會計准則貢獻三分之一增幅,以前藏著掖著那部分釋放出來貢獻三分之一增幅,還有三分之一增幅來源於經濟增長和通脹。這最後一個增幅聽著怪其實也正常,上市公司每股淨資產部分是實物,部分是商標、專利等無形資產,既然貨幣對資產貶值,那麼這些東西都會自然昇值,昇值後的淨資產能掙的每股收益上昇是再自然不過的事,否則淨資產收益率就會下降。
部分新股民或者一時難以理解『新會計准則』,那就不如象筆者一樣『粗俗地』去理解:某公司兩年前業績五毛現業績增長為一元,但換成豬肉份量一樣,換成黃金或原油也一樣。
估計今日GDP數據會熱,多數經濟學家均如此預測,官員也作此暗示,國家也確需要在輿論支持控制信貸。明日的CPI數據會較中庸,既不會高達4.4%,也不會低於3.8%,可能是3.9%至4.1%之間。GDP可公布得高些,有利於嚴控投資的宣傳;如果不想加息,那麼CPI就沒必要公布得過高。
後面會不會加息卻不好說,也可能央行再拖一陣以便觀察。近期市場對日本8月加息預期有所提昇,而美元指數周三破位創出12年新低,這使央行顧慮增加。
美元如果展開新一輪下跌,其影響極大,後果沒人能全看清的。筆者想當然地認為至少其會影響人民幣昇值速度,會影響中國外儲處理的策略,還會影響能源等資源價格。
大盤空前受制於消息,而消息偏偏吊人胃口,所以這種盤子不看也罷,只能等等再看,但拖到下周不確定性一定會大降,到時股指向上突破可能性大增。
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