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正如本欄上周指出的一致,短期的多空平衡不會持久,必然會被打破,今天滬指果然出現了方向性的選擇,在3900點上方遇到了強大的阻力,指數逐步下跌,跌破了5日和10日均線,跌破了3900點整數關口,最終以一根光頭光腳的中陰線收盤,技術上已經顯示出較為惡劣的形態,同時成交量也出現了些許的放大,雖然仍然低於600億元,但是這種放量在一定程度上也表明經過前期的爭奪之後,空方取得了階段性勝利,恐慌性的拋售壓力開始增大,因此,總的來看,今天的陰線表明中期調整進入了一個新的階段,滬指將繼續向下擴大調整空間,即指數有可能再下一個臺階。
焦點一:多空較量即將分出階段性勝負,中期調整仍將延續。
本周影響市場最大的因素就是CPI數據的公布,7月18日,也就是本周三國家統計局將公布6月份的經濟數據,而在近期相當多的政策中,我們已經看出,國家加強宏觀跳空以及緊縮政策的意圖,而上周六央行公告表示向部分公開市場業務一級交易商發行了1010億元3年期定向央行票據,票面利率3.60%,這個措施直指6月份信貸投放過快增長,並起到流動性回籠的作用,而且根據慣例,在央行發行大規模票據之後,加息政策也為時不遠,可以認為,宏觀調控措施會對市場走勢產生重要重要影響,在這種大背景下,投資者采取了極為保守的防御性操作,這也是近期成交量萎縮,指數上行沈重的重要原因。而從技術上看,今天滬指跌破了短期的5日和10日均線,將前期修復的形態再度破壞,短中期均線都形成了向下的拐頭,並且部分重要的均線開始形成死叉,對指數形成了重大壓力。綜合以上兩個方面,今天的中陰線顯示出多空的較量已經開始進入了決定勝負的階段,我們認為,空方將取得勝利,中期調整將延續,市場將向下尋求支橕,探尋中期底部的支橕。
焦點二:藍籌權重獨木難支市場走強,回撤是最佳防御操作。
自5月30日以來,市場形成了較為嚴重的二八現象甚至是一九現象,只有少數幾十只個股走強,部分創出新高,如中國人壽、中國平安、深萬科、招商銀行等,成為推動指數的最大動力,但是我們知道,這部分個股近期走強的最大因素就是中報業績快速增長,其中相當多個股業績出現了快速的增長,但作為權重股,指標股群體,很難出現持續性的快速上漲,同時業績穩定,穩步增長纔是他們最大特點,也就是說雖然長線來看這部分個股仍有上漲空間,但短期內經過上漲之後,這些個股並不具備大幅推昇指數的動力,因此,藍籌權重股的走強不很難持續下去,這也決定了指數不會出現向上的突破,反而有可能向下進行主動的回撤。而且在整體環境較為惡化的背景下,這部分個股采取主動回撤也是一種可行的辦法,是一個最佳的防御性操作。
焦點三:低價垃圾股開始新一輪下跌,繼續回避其中的風險。
今天不僅藍籌股出現了調整跡象,還有相當多的前期強勢股也大幅跳水,但這些並不是最重要的,對市場人氣影響最大的是前期已經有跳水的個股,如相當多的跌幅已經接近50%的個股,再度殺跌,甚至創出新低,雖然這部分個股對指數沒有太大的作用,但對市場人氣卻具有相當大的影響,我們認為,沒有業績支橕的績差股、沒有真實題材支橕的個股,後市將面臨又一輪下跌,繼續延續價值回歸的過程,而作為投資者而言,則必須繼續規避其中的風險,因為,新低後還有新低,在去世已經非常明顯的情況下,不能對其中的品種持有太過樂觀的預期。
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