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近段時間以來,電力板塊開始進入上昇態勢,上周三起連續三個交易日板塊漲幅分別達到1.6%、1.2%和1.79%。上周五表現尤其突出,在各板塊中位居前列,個股中建投能源早盤即放量漲停,價格突破中期均線,成交較前一交易日大幅放大約21萬手左右。此外,沈陽新開、長江電力、深能源A等個股也有不錯的漲幅。由於行業景氣度上昇,且資產注入等題材集中,板塊估值有望進一步提高,為下半年板塊投資奠定了基礎。
行業景氣度持續上昇
電力板塊此前一段時間走勢不佳,根據WIND資訊統計數據,一個月內電力板塊平均跌幅達-20.29%,超過了上證綜指成分股平均-14.18%的跌幅。從上周五盤面來看,漲幅居前的個股多數價格也都低於20元。業內人士表示,根據當前國內電力裝機容量和發電量較高的年復合增長率,我國電力行業估值仍然較低;隨著電力行業景氣度逐步上昇,板塊估值有望進一步提昇。
去年6月至今,全國發電量一直保持高增長;煤炭價格長期上漲,使電價具備進一步上昇的空間;國家淘汰落後產能的政策將加速關停小火電的進程,對於擁有大型機組的重點公司將有促進作用。這些因素均對行業景氣度提昇有所助益。整體而言,當前電力行業毛利率維持高位,且將繼續上行,預計行業07年全年利潤增幅將在25%-35%之間,08年也有望維持在20%以上,一些龍頭上市公司甚至有望實現超行業的增速。
資產注入成投資主題
國泰君安分析師指出,在行業景氣度不斷上昇的背景下,相關資產的盈利能力開始符合注入上市公司的條件;國資管理辦法、電力體制改革辦法等核心政策,也促使電力企業實現資產證券化乃至整體上市。目前行業資產整合已開始進入實質性操作階段,深能源A於06年底啟動整體上市;國電電力擬增發收購母公司資產;國投電力也擬配股收購相關資產;市場對長江電力、華電國際、粵電力等上市公司的資產注入或市場化收購有著強烈預期。
個股投資時,重點仍需要關注龍頭公司,這些公司業績將隨著行業景氣回昇而有較大提高。同時,對於下半年可能有實質性資產注入乃至整體上市題材的上市公司,以及有持續的、高速業績成長而獲得估值支橕的特色企業也可重點關注。具體而言,龍頭公司方面如華電能源、華能國際和長江電力等,以及一些大股東有注資承諾的二線電力股如皖能電力、申能股份等均將存在投資機會。
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