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今天滬指大部分時間呈現震蕩格局,但是由於沒有成交量,沒有熱點的、沒有人氣的配合,尾市再度出現殺跌,最低點觸及3800點,雖然收盤仍站在了整數關口之上,但是惡劣的K線組合預示著後市仍將繼續向下尋求支橕,而成交量繼續萎縮,滬市金額只有737億元,比昨日再度萎縮百億元,可以認為,在這種水平下,中期調整的幅度、空間和時間有可能要比我們現在所預期的都要大,整個市場乏善可陳,沒有賺錢效應,而這種格局繼續演化的最終結果就是投資者信心的喪失,這也是尾市再度出現殺跌的主要原因,因此,謹慎操作等待觀望仍是投資者最佳策略。
焦點一:中期調整進入主跌段,觀望氣氛繼續籠罩市場。
本欄在上周就已經指出,近期市場處於中期調整的主跌段,也就是下跌速度快,幅度大的一個階段,雖然本周滬指下跌幅度不大,甚至出現了些許的反彈,但今天尾市的跳水則在很大程度上預示著,指數的快速下跌有望來臨,這是因為,4300-3900點之間是績差股、垃圾股、題材股的下跌,這部分個股已經跌的面目全非,技術上不存在向下的動力,而作為對指數作用較大的權重股、藍籌股、績優股等近期走勢強勁,下跌幅度小甚至部分個股繼續走強,但是從今天盤面看,相當多的藍籌股已經開始進行補跌,尤其是近期逆市逞強的個股,由於這部分個股對指數作用很大,那麼只要這部分個股出現整體的走低,那麼,指數也將出現快速的下跌。而隨著指數的不斷創出調整新低,市場的人氣也將不斷的遭受打擊,市場信心也將不斷喪失,而隨著信心的喪失,恐慌性的拋售壓力也將隨之而來,這種氛圍的擴散也必將導致指數的快速跳水,也就是近期有可能形成殺跌的羊群效應。
焦點二:資金面偏緊成為最大問題,持續縮量是最大特點。
央行近日指出,貨幣政策將穩中適度從緊,並且加強與其他政策配合,從上半年陸續出臺的經濟數據可以判斷,下半年管理層正對整個經濟環境的總思路是加強控制為主,面臨的問題有貿易順差繼續增加、流動性依然偏多、固定資產投資存在反彈壓力、信貸投放較快之外,商品價格和資產價格的走勢等。而所具有的調控手段有繼續加息,停征或減征利息稅,再度上調存款准備金率等,這些手段都將對資金形成較大的抽離作用。而與此同時,管理層加快了新股尤其是大盤藍籌股的發行速度,在中移動、中石油等大藍籌已經明確回歸之後,近日中國神華也提出發行18億A股高達500億元募資額的計劃,下半年市場還面臨這眾多的大非小非上市。而與此同時,市場的增量資金卻在進一步縮小,經中登公司數據,近期A股開戶數已經連續下降,昨日甚至跌破了10萬戶,也就是說,新增開戶數也從前期的水平下降了60%附近,因此在這種環境下,我們認為,持續縮量有望成為近期的最大特點,而這也正是中期調整的最主要特點。
焦點三:結構性調整仍將延續,是否補跌成為短期最大風險。
近期雖然指數下跌不深,但是個股分化極為嚴重,績差股、ST股等跌幅相當巨大,幾乎被腰斬,而績優股和二線藍籌股下跌幅度並不大,這也是所謂的結構性調整,也可以認為是前期結構性泡沫已經被擊破,但是是否能夠表明結構性調整已經結束,市場的整體價值已經處於合理水平,我們認為,市場走勢並不完全是估值相一致的,在績差股向價值回歸之後,那些目前被高估的藍籌股也有望向合理的價值回歸,畢竟在前兩年的牛市,很多藍籌股的漲幅已經透支了未來幾年的增長,那麼在整個大環境下,這部分個股出現補跌的概率也很大,而這部分個股的補跌則是近期市場的最大風險。
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