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明日QDII境外證券投資管理試行辦法正式施行,目前已有多家證券公司積極准備,加強與外資合作伙伴溝通。他們希望盡快將資格審批材料上報證監會,力爭拔得頭籌,拓展自己的業務范圍,為投資者打造全新的QDII產品。
尋找合作伙伴優勢互補
『我們這幾天與幾家外資機構都有接觸,希望能找到比較合適的合作伙伴。』光大證券資產管理部負責人表示。最近,在申請QDII業務資格的准備過程中,他們也表示希望能夠引入一些外資機構,在產品設計、技術方面獲得最新的支持。目前已經接觸的機構包括花旗等5、6家公司。當然,與外資的合作將是多樣的,一方面可以成為投資顧問,一方面也可能投資這些外資機構發行的基金產品。
由於國內券商本身不具有開展海外資產管理業務的許可牌照,因此,一些券商認為,初期與外資機構的合作是比較合適的選擇。而一些在香港市場設有分公司的國內券商更是期望早日獲得資格。一家老券商表示,過去都是幫助海外機構設立中國基金,投資到國內市場上來,現在方向不同,是幫助國內資金投資到境外市場上去,由於這幾年的積累,相對來說,具有一定的經驗,無論是在人纔上還是技術上,都有了一定的基礎。公司已經在QFII業務上獲得了較高的市場佔有率,希望在QDII業務上同樣取得成績。業內人士認為,具有海外投資經驗,將有助於券商獲得資格。
『產品設計上,我們初期的規模不會很大,當然,也要看產品審批的要求、看外匯局批准的情況。』有券商表示,最初銀行系QDII產品生不逢時,既有國內外市場環境冷熱不均的影響,也有產品本身投資范圍的局限。在未來的券商系QDII產品中,會比較謹慎和注重風險配置。由於其QDII產品的收益取決於匯兌損益和投資損益,投資者必然要求投資回報高於可能的匯率風險,因此,QDII產品在設計上,就必須考慮能夠彌補人民幣昇值造成的匯兌損失。這對投資管理人的能力要求也比較高,但幾家券商負責人都認為,從管理經驗和特長來說,券商和銀行相比,有自己的優勢。
國都證券的姚小軍分析認為,券商開展QDII業務,長期看主要是有利於公司業務平衡和保持多元化。但由於目前國內資本市場機會大於國際市場,中國是主戰場,投資海外主要目的是分散市場風險,因而券商QDII初期規模不會太大。有券商表示,初期的投資對象將主要是相對熟悉的香港市場。
多家券商將申報資格
根據證監會日前公布的《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》和《關於實施<合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法>有關問題的通知》規定,券商開展QDII業務的資格是淨資本不低於8億元人民幣;淨資本與淨資產比例不低於70%;經營集合資產管理計劃業務達1年以上;最近一個季度末資產管理規模不少於20億元人民幣或等值外匯資產。該試行辦法將於7月5日起施行,國都證券研究員姚小軍對此認為,在證監會要求的開展QDII業務的條件中,其他幾條比較容易達到,而經營集合資產管理計劃業務達1年以上的規定,會將許多證券公司擋在門外。據中金公司研究人士分析,目前全國108家證券公司中符合QDII業務資格的,有中信、中金、廣發、光大等9家創新類證券公司。其中,中信證券和光大證券各項指標都達到要求,而且在香港也擁有分支機構,因此最有可能成為首批獲准開展QDII業務的證券公司。
據中信證券有關人士透露,公司已全力准備QDII業務產品開發,只待證監會審批資格。他說,與銀行系QDII股票投資不超過50%限制不同的是,證券公司QDII產品股票配置無上限限制,資產配置范圍更廣。中信證券QDII產品一旦獲批後,初期將主要投資香港市場H股、紅籌股及債券。中信證券初步打算先申請5億美元的QDII產品額度,預期推出初期就可以融資2億美元。
另一家奪標熱門公司中金公司也在積極籌備QDII產品,有望首批拿到證監會審批資格。剛剛完成內部重組的銀河證券股份公司,雖然目前尚未上報審批材料,但公司也對QDII產品保持極大的興趣。公司有關人士表示,將來條件一旦成熟,銀河證券也會開發自己的QDII產品。
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