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雖然上周滬指已經大幅下跌超過7%,但市場中期進入調整的預期非常強烈,投資者不斷采取減倉或者拋售的策略來規避風險。今天滬指盤中不斷創出調整新低,最低在3700點附近,終於受到了多方的反抗,尤其是尾市甚至出現了搶盤的跡象,但最大的問題就是成交量繼續萎縮,滬市金額剛剛超過900億元,而這是自4月份以來的第一次低於千億元的成交水平,我們認為,在這種成交量的環境下,雖然出現了技術性反彈,但是向上的空間,以及延續性都不會很大,也就是說,後市如何發展,關鍵因素在於成交量的變化。
焦點一:多方仍將不斷的進行抵抗,中期調整過程非常復雜和多變。
在一個長達兩年的牛市大背景下,由於長時間形成的賺錢效應刺激著投資者的信心,也就是說,即使技術面、基本面以及政策面等都出現了不利於牛市的因素,但上昇趨勢不會再短期內結束,投資者的信心能夠極大的維持上昇趨勢的延續。而對於近期走勢來看,很明顯的屬於這種情況,如5月30日千點暴跌跳水,6月20日遇阻回落等,多方仍進行著不斷的抵抗,滬指只下跌了區區的7%附近,盤中也不斷持續出現反彈,如6月5日,6月26日,以及今天的尾市走強,因此,我們認為,這種現象仍將不斷的上演,盤中反彈,單日反彈甚至是階段性反彈將不斷出現,這就必然導致中期調整過程的復雜性和多變性。從純粹技術上分析,如果今天的反彈能夠延續,那麼近期滬指將有望再度衝擊4000點上方,而如果沒有得到成交量的配合,這種技術性反彈就會很快夭折,後市滬指仍將繼續向下尋求支橕。
焦點二:中高價品種出現補跌走勢,低價超跌股受到短線資金青睞。
上周隨著市場的走弱,技術形態的惡化,前期受到爆炒的沒有業績支橕的績差股、題材股等受到了徹底的拋棄,相當多的個股跌幅超過40%,部分個股甚至超過了50%,而價格上就是,從前期的12-13元,目前只有5-7元之間,而這種跌幅是在一個月的時間內出現的,我們認為,雖然垃圾股向價值回歸是一個正常的過程,但這個過程是漫長的,很少以直線跳水方式完成,期間會不斷出現波動,技術性的反彈將不斷出現,如今天下午,很多低價超跌股受到了資金的青睞,部分個股大幅拉昇,甚至衝擊了了漲停。而今天跌停個股大部分屬於中高價的個股,都在20-25元之間,還有相當多的在18-20元附近的個股也出現了跳水,而其中還有部分基金看好的重倉股,這種現象表明,在低價股整體向下了一個臺階之後,中高價股受到了賣盤的拋售,我們認為,這部分個股屬於補跌走勢,也就是說,目前風險較大的就是這部分個股。
焦點三:權重指標股整體逆勢走強,如何演變還需繼續跟蹤和觀察。
從推動大盤的力量來看,主要來自兩方面的合力,其一是權重指標股逐步振蕩走高,帶動指數走穩,如中國聯通,長江電力等;其二是,超跌低價股的反彈;可以發現權重指標股在推動大盤底部逐步抬高過程中的作用更加明顯,指標股走強既有技術面的因素,也有基本面因素。從技術角度看,從元月初工商銀行、中國銀行等見頂回落之後,權重指標股已經經歷很長時間的調整,即使在滬指連續突破歷史高點之際,幾乎沒有像樣的行情。但隨著工商銀行在5元一線逐步走穩,後市走出階段性反彈行情可期。而像寶鋼股份等鋼鐵股基本面的支橕因素則更強,在上調鋼材價格之後,鋼鐵類龍頭企業存在第一季度業績上昇的預期,未來估值的吸引力開始增強。不過,這部分個股能否延續,如何演變還需要我們觀察和跟蹤。
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