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積極型投資組合基本資料
基金名稱 累計淨值(元) 投資類型 基金經理 一季度末基金份額(億份) 一季度末股票倉位%
易方達策略成長 4.58 股票型 肖堅 22.36 91.41
嘉實增長 4.19 股票型 邵健 9.85 66.61
景順長城內需增長 4.30 股票型 李學文 19.71 86.14
穩健型投資組合基本資料
基金名稱 累計淨值(元) 投資類型 基金經理 一季度末基金份額(億份) 一季度末股票倉位%
南方穩健成長 3.05 混合型 馮皜\王宏遠\張雪松 152.56 79.34
易方達平穩增長 2.69 混合型 江作良 79.14 47.19
華夏現金增利 1.00 貨幣型 韓會永 10.88 0.00
保守型投資組合基本資料
基金名稱 累計淨值(元) 投資類型 基金經理 一季度末基金份額(億份) 一季度末股票倉位%
嘉實債券 1.49 債券型 劉夫 8.07 10.70
華夏債券A / B 1.29 債券型 韓會永 22.17 0.00
華夏現金增利 1.00 貨幣型 韓會永 10.88 0.00
預計在7月份的結構性調整市場中,選股能力強、持有優質核心資產的基金將逐漸顯示其競爭力,建議繼續持有優質主動型基金,回避指數型基金。
繼續持有優質主動型基金
據WIND數據,在6月份(6月1日—6月28日)股票市場震蕩中,開放式基金淨值增長率與5月相比有明顯下降,但由於基金重倉的藍籌、二線藍籌等股票在調整中表現出明顯的抗跌性,基金整體表現仍然超過同期上證指數和深證成指。全部股票型基金復權淨值平均上漲2.47%。指數型基金復權淨值平均上漲0.19%。混合型基金復權淨值平均上漲2.35%。在7月的結構性調整中,選股能力強、持有優質核心資產的基金將逐步顯示其競爭力,建議繼續持有優質主動型基金,回避指數型基金。
在基金選擇方面,首先,選擇治理結構完善、投研能力和風險控制能力強、基金管理規模較大的優秀基金公司。在此基礎上選擇那些選股選時能力強、剔出風險(用BATE作為主要參考)後具有較好的持續盈利能力的股票型和混合型基金,並對明星基金經理予以適當傾斜。依據上述原則篩選、建立基金池,再根據基礎市場表現以及基金的資產配置情況從基金池中精選基金,構建基金投資組合。
雖然基金的歷史業績並不能代表未來,但其投資風格,應對高風險股票市場的能力,特別是應對調整市的能力,需要一定的時間來衡量。所以,在構建基金組合時,對基金的歷史表現給予充分的重視,不納入成立時間少於兩年的基金,但對同一基金經理管理的復制基金根據其表現予以考慮。
具體推薦品種分析
積極型組合屬於高收益高風險基金組合品種。
本組合配置重點放在嘉實增長、易方達策略成長和景順內需。這些基金都來自優秀基金管理公司,無論在2004、2005年調整市中還是在2006年以來的大牛市中都表現出超越市場的盈利能力和風險控制能力。其所屬基金管理公司治理結構完善、旗下基金整體業績優秀、風險控制得力、團隊投資使業績持續性較高。嘉實增長的操作風格穩健,選時、選股能力強,一季報顯示其股票倉位配置較低,是調整市中較好的避險品種。方達策略的持股相對分散,選時、選股能力強,重點持有行業龍頭等優質成長股,中期業績增長可期。景順內需增長選股能力強,選時方面不是其重點,重倉配置的大盤藍籌特別是金融股具有估值優勢,是人民幣昇值的受益者,中期業績增長可期。
穩健型組合以穩健的平衡型開放式基金以及適當比例的貨幣型基金構建,預期通過股票差價收益獲取淨值上的增長,同時保證通過貨幣市場基金兼顧一定的流動性。在收益與風險的權衡過程中,偏好低風險混合型基金。
易方達基金管理公司、南方基金管理公司同樣是優秀基金管理公司,不論在2004、2005年調整市中還是在2006年以來的大牛市中都表現出超越市場的盈利能力和風險控制能力。方達增長和南方穩健都是表現優秀的混合型基金。相比之下,一季度報告顯示方達增長的倉位偏低,持倉結構分散,估值水平偏低,是調整市中較好的避險品種。而南方穩健倉位較高,風格略顯激進,重配低市盈率的大盤藍籌,持倉集中度適中,中期業績增長可期。兩者風格互補,共同構成更加平衡的穩健組合。華夏基金公司同樣是符合篩選標准的基金管理公司,華夏現金增利貨幣市場基金,出身名門,業績在貨幣市場基金中一直保持前列且具有持續性,將其納入本組合並給予較高的權重,以增加調整市中組合的流動性。
保守型組合適合於為養老儲備資金。該組合以債券型和貨幣型開放式基金構建投資組合,該投資組合的目的是保障本金安全、保障流動性(投資者可以很小代價抽回資金),並且取得高於銀行一年期存款的收益率。該組合適合有一定量長期閑散資金,但也面臨部分現金不確定時點支付問題的投資者。該組合適合流動性要求高的投資者。
嘉實基金管理公司和華夏基金管理公司管理的債券型基金同樣符合選擇標准,兩個基金公司都有很好的固定收益管理團隊,歷史業績保持債券型基金前列。牛市中可轉債與股票投資比例有所增加;近期均加大了申購新股的參與度。貨幣市場基金選擇了華夏現金增利。(長城證券閻紅)
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