本周大盤向低位轉向基本上處於加重的趨勢。本周前四個交易日,上證指數下跌6.62%,滬深300指數下跌7.09%,深圳綜指下跌9.26%,此外,上證180指數下跌6.22%,中小板指數下跌8.09%。從各個板塊來看,本周抗跌的品種主要集中在大盤及小板板塊。基金重倉板塊和社保重倉板塊本周均有很好的表現,從而有利於基金體現出較強的抗跌性。截至本周四,股票-股票型基金淨值下跌2.55%,股票-指數型基金淨值下跌3.81%,混合-偏股型基金淨值下跌2.63%,混合-平衡型基金淨值下跌2.49%,從各類型基金對比可以發現,主動投資的三類型基金明顯跑贏指數型基金,震蕩市中基金價值選股的優勢已經非常明顯。本周業績居前的基金主要集中於兩種類型的投資風格。
從我們對本周基金淨值表現的分析來看,在業績居前的基金中既包括前期投資風格靈活的品種也包括一貫專注於大盤藍籌的品種,市場系統性風險的加大一方面使得單獨依靠熱點炒作博取短期收益的基金無立足之地,一方面也為真正堅持長期價值投資的基金提供了業績翻身的機會。在前期以及本次市場回落的行情中,不排除有部分曾經靈活投資的基金已經偏重於個股內在價值的挖掘,從而使得它們在本周行情中避免較大的損失。不過這種偏向於積極投資的靈活策略在系統性風險加大的環境中優勢還是有所遜色,從我們對股票投資方向基金本周業績的統計來看,表現突出的基金大部分屬於價值投資理念非常清晰的產品,其所屬的基金管理公司也總體表現出對藍籌品種的堅定看好。這些業績突出的基金主要集中於南方、富國、博時、景順長城等基金管理公司,根據我們的跟蹤來看,這些基金管理公司旗下的基金基本上貫徹了價值投資的理念,在市場波動加大的行情中,對於風險的抵御能力也非常突出。(銀河證券基金研究中心魏慧君)