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像很多新入市的中小投資者一樣,孫剛只炒低價股。今年前5個月低價股、題材股行情火暴,他的股票順風順水,常常站在漲停板上。但『5·30』之後,他的股票卻迭創新低,6月份連續的跌停板壓得他喘不過氣來。現在,2007年整整過了一半,孫剛賬戶上的數字坐完一趟過山車又回到了原點。
成也低價 敗也低價
由於入市時間不長,對股市所知有限,孫剛買股票主要靠親戚朋友推薦,但無論什麼股票,他首先看的是價格,凡是股價在15元以上的堅決不買,原因很簡單——『太貴』。憑著這簡單的『低價原則』,孫剛上半年的收益一度遠遠跑贏大盤,炒股這件事在他眼中一下子簡單了很多,這也更堅定了他對『買菜理論』的堅守。
5月25日,孫剛在9.9元附近買入了1萬股的四環生物,買入的理由很簡單,因為推薦的朋友說這只股票下周一就要發公告停牌,准備進行資產重組。此前,這位朋友曾多次推薦類似的股票,幾乎每次推薦後漲幅都相當可觀。前面幾只股票由於謹慎,倉位都不算太重,因此總體收益不算太高,每次孫剛都後悔自己膽子不夠大,所以這次他把自己賬戶裡大部分的資金都買入了四環生物。
到了5月28日,四環生物並未像朋友說的那樣停牌公布什麼重組的事,孫剛不免心生疑慮,但朋友告訴他不用擔心,重組是肯定會進行的,大不了只是時間推遲一下而已,他懸著的心又放了下來。當天四環生物微跌了0.72%,孫剛並未放在心上。
事有湊巧,5月29日,孫剛在和一位幫自己修電腦的技術員閑聊時,這位技術員透露,自己服務的另一家公司從老板到員工都在買四環生物,據說投入的資金有幾百萬,原因和孫剛自己知道的一樣,也是很快就要停牌進行資產重組,孫剛不禁心下暗喜,覺得自己幾乎是一個先知先覺者。或許是為了驗證自己的感覺,當天午後四環生物出現大幅拉昇,收盤漲幅達到了5.87%。
但隨後的事完全超出孫剛的想象,5月30日凌晨,財政部宣布上調證券交易印花稅,市場應聲而落,雖然當天早盤四環生物表現抗跌給了他一線希望,但最終仍不可避免地以跌停報收,隨後又是連續4個跌停。剛開始時,孫剛還認為四環生物連續跌停只是系統性風險所致,再說每天都有幾百只股票跌停,四環生物似乎並不孤單。但當6月5日,大盤觸底反彈而四環生物依然牢牢封在跌停時,他纔感覺有些不對勁。但是由於損失過大,孫剛已經有些聽天由命了。此時再向推薦的朋友打聽消息時,朋友的底氣也已明顯不足,給他的答復也變成了『等等看』。
隨後幾個交易日,雖然四環生物一度跟隨大盤強勁反彈,但好景不長,當大盤再度陷入調整時,四環生物卻以遠遠超出大盤的速度快速下跌。本周四大盤再度大跌,四環生物以跌停報收。周五,四環生物又下跌了8.52%,收於4.4元,這一價格已經不足其買入價格的一半。
6月5日,當滬綜指跌到3400點附近時,四環生物也僅僅跌到6.08元。現在大盤回到3800點,四環生物卻創了新低。至此,孫剛炒股以來的收益已被四環生物一筆抹掉。
慘烈的結構分化
『難道風向真的全變了』,眼看四環生物的股價連續下挫,孫剛幾乎有點不敢相信。今年前幾個月,孫剛買的全部是有題材的低價股,幾乎每只股票都給他帶來了不菲的收益,低價股高收益的理念在他心裡已經是根深蒂固。雖然近期的連續大跌使得孫剛對這一理念產生懷疑,但卻不准備現在就拋出手裡的股票,用他自己的話來說,就是『反正都虧這麼多了,要走也要等反彈一下再說』。
在近期市場中,先於大盤創新低的並非只有四環生物等個別股票,向孫剛一樣被套的投資者也並非少數。根據記者的統計,6月5日至本周四,雖然滬綜指相對於3404點的階段性低點高出500多點,但期間跌幅在10%以上的個股就達到了360只左右,超過3成股票目前的價位已經低於大盤位於3400點時的位置,在短短一個月左右的時間內,股價被腰斬的股票已經比比皆是,這其中尤以ST股最具代表性。
根據記者的統計,在目前兩市交易的約140只ST股中,有100只股票的價格已經低於6月5日的盤中最低價,創出了階段性新低,而ST股恰恰是前幾個月市場追捧的低價股和題材股的代表。在三四月份,市場一度有個口號叫『消滅10元以下的股票』,市場的平均股價也一度達到13元之多,10元以下的低價股一度寥寥無幾,但到本周四收盤,股價在10元以下的個股已經增加到了500多只,6元以下的個股也超過了100只。
在績差題材股暴跌的同時,以基金重倉股為首的績優股近期卻整體強勢,不少個股在『5·30』大跌中跌幅有限,甚至逆市上漲創出新高,近幾個交易日即便跟隨大盤有所調整,但跌幅也遠遠小於大盤。
申萬風格指數的表現也充分說明了『5·30』前後市場的結構性變化。從年初到5月29日收盤,申萬低價股、微利股和虧損股指數漲幅分別達到了229%、254%和192%,但與此同時,高價股和績優股指數僅分別上漲了84%和91%,低價績差股不但跑贏了大盤,更是遠遠強於高價績優股。但『5·30』之後一切都反了過來,從5月30日到本周四收盤,低價股、微利股和虧損股指數分別下跌了31%、34%和29%,但高價股和績優股指數卻分別逆市上漲了1.32%和1.44%。雖然整體上看,今年低價績差股的表現仍好於高價績優股,但『5·30』後短短一個月的時間,兩者的差距已經急劇縮小,根據目前的趨勢,股價和業績的負相關關系很快就會得到完全修正。
『我現在纔知道什麼叫紙上富貴,也知道了什麼叫一夜回到解放前』!談到近半年的炒股經歷,孫剛是感慨不已。但感慨歸感慨,要馬上放棄手中的股票,孫剛卻又心有不甘。
低價題材股難再現輝煌
『指數向下的空間不會太大,大盤震蕩向上的趨勢也沒有從根本上改變,但市場的結構性分化會十分劇烈』,在光大證券策略分析師滕印看來,『5·30』標志著低價題材股的好時光徹底成為過去,在今年餘下的時間裡,這類股票已經很難再回復前幾個月的狂熱,『短期急跌後可能存在交易性機會,但整體向下的趨勢恐怕很難改變了』。
低價題材股現在為什麼跌,首先要看其前期為什麼漲。在滕印看來,絕對價格低、朦朦朧朧的題材是這類股票前期暴漲的主要原因,但大幅上漲過後,一方面其絕對價格已經不低,尤其是相對其基本面來說價格更是不低,另外幾個月過去了,絕大多數個股傳說中的題材並未兌現,但股價卻已經漲了幾倍,繼續向上炒作難度已經是越來越大。正是在這種情況下,印花稅上調尤其是管理層抑制市場過度投機的表態,給題材股的炒作當頭一棒,直接促成了這類股票的快速下跌。基本面不支持、技術面有調整要求、管理層的政策導向,這被滕印認為是低價題材股持續暴跌的三大主要原因。
上海證券的郭燕玲認同前期漲幅過大是低價題材股近期暴跌的基礎,但她同時指出,這類股票經過前幾個月的高換手,目前很大部分已經被新股民持有,新股民普遍缺乏止損意識,這也是導致其持續大跌的一個重要原因。
對於低價題材股今後的走勢,滕印明顯不樂觀,在他看來,這類股票短期內仍很難擺脫整體向下的趨勢。隨著今後市場擴容節奏的加快,優質大盤藍籌股的回歸以及股指期貨的推出,這都會分流投機資金對於題材股的關注度,擠出效應會使得市場資金逐漸遠離題材股。
而在郭燕玲看來,考慮到前期的漲幅,低價題材股目前仍然遠遠算不上超跌,而是處在持續的泡沫釋放過程中。目前管理層仍在大力發展機構投資者,隨著機構實力的壯大,市場偏好肯定會進一步轉向藍籌股,靠資金炒起來的題材股一旦缺少了資金的關注,那麼其整體向下的趨勢恐怕就難以避免了。
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