|
||||
名詞解釋:FOF
FOF是『基金中的基金(Fund of Funds)』的意思,是一種以開放式基金和封閉式基金為主要投資對象的集合理財產品,目前在國內市場上運作的主要有券商發售和銀行發售兩大類。
一般來說,由於基金經理對股票進行優選,而FOF又對基金進行了優選,所以FOF的風險較單只股票和基金低。而且,部分FOF還以一定的自有資金參與,風險首先由管理人承擔,保本概率會比較高。
不過,由於投資者購買FOF時需要交納一定的管理費和托管費,而FOF在購買基金時又要交納一定的費用,所以FOF產品存在雙重費用。此外,由於管理人自己參與,投資風格會偏向保守。
作為一個歷史不長的投資理財新品種,FOF(基金中的基金)在國內還不大為人所熟悉。一直以來,FOF聲稱經過投資的二次優化和風險的二次分散,不但能夠獲得高於基金平均收益率的投資回報,而且風險比單只基金品種要低。那麼,FOF的業績到底怎麼樣呢?
記者在統計了有關數據後發現,與開放式基金相比,在振蕩行情中FOF產品比較抗跌,但是由於投資偏於保守,在大漲行情中,FOF產品上漲得卻比較慢。懼怕股票和基金市場的高風險,又想從中分一杯羹的投資者,可以考慮FOF產品。 從5月下旬以來,國內A股市場處於劇烈振蕩中,不僅散戶投資者沒有賺到多少錢,連開放式基金的收益也不太高。
如自5月29日至6月26日,上證指數下跌了8.33%。由於大盤下跌,238只開放式基金雖然跑贏了大盤,但平均淨值增長率僅為0.12%。
5月下旬以來FOF較抗跌
而其間,提供了可查數據的2只券商理財類FOF產品華泰紫金2號和廣發增強型基金優選4號,累計淨值增長率分別達4.4%和0.83%,超過了開放式基金的平均水平。自5月下旬到本月下旬,在所有5只券商FOF產品中,除了招商基金寶業績低於開放式基金平均收益外,其餘4只均好於開放式基金平均收益(見表一)。其中華泰紫金2號,在同期大盤下跌14.69%、開放式基金平均淨值增長僅0.12%的情況下,仍獲得了4.4%的增長。
由於銀行系FOF一個月纔公布一次淨值,根據公開數據,目前尚無法分析最近一個月大市振蕩期間銀行系FOF的業績情況。不過從券商類FOF的情況可以看出,在振蕩行情中,整體上FOF較開放式基金抗跌。這主要是因為開放式基金投資風險完全由投資者自己承擔,而券商類FOF則有一定的自有資金認購比例和收益補償條款,所以和開放式基金相比,券商類FOF投資風格偏於保守。
不過,由於期間封閉式基金表現強勢,和上證基金指數相比,5只券商理財類FOF產品均輸於大盤。
大漲行情中FOF漲幅較小
不過,偏於保守的投資風格使得FOF在大漲行情中漲幅較小。自今年年初的1月4日到6月22日,期間A股市場整體處於單邊大漲行情中,上證指數累計上漲了50.66%,211只開放式基金的累計淨值則平均增長了53.45%。而在5只券商類FOF產品中,除了華泰資金2號和今年2月纔成立的廣發增強4號淨值增長率逼近同期開放式基金的平均漲幅,其餘3只券商類FOF產品業績均低於開放式基金的平均收益。其中表現較差的招商基金寶從1月5日到6月22日淨值只增長了19.61%,比開放式基金平均水平低了35.38%,與封閉式基金相比差距更為明顯,同期上證基金指數上漲了83.72%,比招商基金寶高出64.11%。
而銀行系FOF產品的淨值增長率與開放式基金的平均水平相差更大,銀行系FOF大多是今年成立的。如今年4月9日成立的光大銀行同贏五號和工商銀行第1期增強型基金優選產品,在截至5月31日期間,淨值增長率分別只有5.81%和5.84%,但是同期市場上229只開放式基金的平均淨值增長率卻達20.54%,兩者之間相差很大的距離。整體上看,銀行系FOF的投資風格較券商類FOF更保守。
如何選擇FOF產品
一看是否進行收益補償。
目前市場上的FOF產品中,有些產品的管理者以一定的自有資金參與,並且承諾當委托投資者的本金出現虧損或未達保障收益時,管理者以自有份額資產或者收益進行補償。在運作水平相當的情況下,管理者參與的自有資金越多,投資者的資金安全性就更有保障。
二看以什麼方式進行補償。
對於有收益補償措施的FOF產品來說,補償方式並不相同,有的承諾以管理者自有份額資產進行補償,如招商基金寶;有的承諾以自有份額收益進行補償,如光大陽光2號。還有的則承諾以管理費進行補償,如廣發增強型基金優選4號。一般來說,以自有份額資產進行補償的,券商承擔的責任最大,因此投資也更為穩妥更為抗跌,但與此同時,風險與收益並存,該類產品的投資收益也不及其他產品。
從投資風格來說,承諾了保障收益的產品相對激進些,一般來說,此類產品的實際收益率相對較高,如華泰紫金1號、國信金理財穩得收益。而只承諾保本的產品投資風格相對保守,因為只要投資本金不受損失,券商就可坐收管理費。
三看費率與業績提成。
和基金類似,FOF產品要收取一定的參與費、退出費、管理費、托管費。管理費、托管費和銷售服務費每日計提,已在淨值中扣除。此外,投資者需要支付參與費和退出費。有的理財產品不收取參與費,而退出費的高低一般與持有時間成反比,持有時間越短,退出費用越高。
與基金不同的是,大部分FOF產品還設置了業績提成條款,當投資業績超過一定標准時,券商將提取部分超額收益作為報酬。業績提成比例的高低直接影響投資者獲得的收益。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||