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昨天上證指數震蕩走高重返4000點之上,金融板塊全線上漲,申萬金融指數上漲2.49%。金融股上漲成為昨日兩市指數大漲的重要助推力量。其中漲幅最大的興業銀行上漲了6.18%,中國銀行和工商銀行昨日也分別上漲了1.59%和2.20%。兩只保險股中國平安和中國人壽漲幅超過3%。近期當大盤連續下探,3800點岌岌可危的時候,金融股成為盤中的中流砥柱。天相投資仇彥英認為,金融股的走強與取消或降低利息稅有關;也與金融股基本面向好有關。
減免利息稅利好銀行股
分析人士認為,昨天金融股普漲主要受調整利息稅消息影響。昨日,全國人大常委會已開始審議關於授權國務院可以對儲蓄存款利息所得停征或減征個人所得稅的決定草案,並可能將於29日進行表決,業內人士認為,調整利息稅或將於近期成行,減半征收的可能性較大。
如果是減半征收利息稅,對居民來說相當於加了一次息(一年期存款提高0.306個百分點)。盡管從前兩次加息的效果看,大多數居民未必會選擇把炒股的資金轉成儲蓄,但仍有利於減輕儲蓄分流的壓力。對銀行來說,降低利息稅在不增加商業銀行利息成本的情況下,將增大資金來源,帶來銀行資產業務的發展,提昇效益。泰達荷銀表示,若利息稅停征或減征,銀行資金成本不變,若貸款利率上調將增加銀行盈利,因此對銀行股來說是利好消息。
同時,調整利息稅降低了央行在面臨通貨膨脹壓力時持續提高存款利率的可能性。否則,在實際利率水平依然為負的情況下,央行很可能繼續采用同期限的存款利率提高幅度大於貸款利率的加息模式。中金公司認為,如果利息稅調整先於利率調整,將支持銀行股短期走勢。
保險股受益相對有限
此外,減免利息稅也將提昇保險公司存款和債券的收益率。
招商證券羅毅表示,由於銀行存款佔保險公司總投資資產的比例並不高(20%左右),同時減免利息稅短期對提昇中長期債券收益率的作用有限(約10-20個基點),減稅對保險股利潤提昇幅度較有限。比較而言,中國平安因為新增可投資的資金增長幅度較大,且持有債券到期時間短,可更快享受利息稅調整的好處。
業績穩步增長成支橕
業界認為,由於人民幣昇值預期,金融地產行業被機構一直最為看好,尤其是前期因為受加息傳聞漲幅滯後的銀行股。調整利息稅使短期加息的利空釋放,因此近兩日銀行股整體走強。
另一方面,銀行股良好的成長性也使其成為近兩日支橕大盤的中堅力量,隨著眾銀行的增資擴股,資產質量提高後撥備降低,其利潤穩步增長可期。天相投資金融行業分析師石磊認為,從中國GDP佔世界絕對量比重、對世界經濟增長貢獻率來看,金融行業的良好發展前景不改。業績的穩定快速增長是銀行估值的有力支橕,淨息差擴大、中間業務成長、實際所得稅率下降和風險成本降低,都能夠使銀行業保持利潤穩定快速增長。從更長遠來看,在市場化程度進一步提高後的混業經營將給銀行帶來新的機遇。天相投資對深發展和招商銀行的評級為買入,而以增持評級的銀行股中建議重點關注民生銀行和浦發銀行。
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