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我寧願相信是記者的斷章取義,或者是忘了交待上下文的關系,否則,中國著名宏觀經濟學家、貨幣政策委員會中唯一的學界代表,說出不能讓股市好日子過太久這樣的話來,不僅讓人對股市、對貨幣政策、更讓人對中國經濟的未來捏一把冷汗。
從這句話裡面透露出太多的負面信息,最重要的負面信息是,在高堂謀全局之利的策士們缺乏起碼的法治意識,連現代公民起碼的素質都不具備。
印花稅事件過去以後,股市逐漸轉陽,但此後20多天裡的新聞,卻說明印花稅餘毒未了,稅收法治原則仍然是一句空話。
果然,新的稅收源源而出,國稅總局宣布從7月1日起,中國將實行新的車船稅繳納制度,繳納稅額平均提高一倍左右,這一稅收附庸在飽受爭議的交強險上征收;另據有關媒體報道,中國將在7月份大幅度提高資源稅稅率,上調幅度將至少1倍。
這些已出和將出的稅收政策經過人大討論或公眾聽證了嗎?沒有。如果股市在短期內漲到5000點,恐怕會有無數的人以種種動聽的理由建言獻策要求打壓股市。此時反對者的武器在哪裡?是法律還是對行政權的有效制約機制?那些經濟學家可以放心,股市好日子不可能過得太久,沒過幾天好日子自會有人提出種種稅收政策來為股市濕熱癥清淤排毒。
另一個負面信息是,這些策士真能理解中國特殊的宏觀經濟運行規律與股市發展規律嗎?
宏觀政策確實具有『反周期』特性,即在經濟出現過熱風險時用政策降溫。事實上,作為國際趨勢之一,發達國家對貨幣政策更多地使用公開市場的操作手段,行政手段由於對經濟破壞性太強而被束之高閣,以避免經濟大起大落。從貨幣政策出臺到傳導至市場大約需要半年至一年左右時間,因此,貨幣政策制訂其實是對一年後經濟趨勢的預測。
到目前為止,我們還沒有看到什麼政策能夠有效地熨平經濟波動。雖然凱恩斯主義者提出1929年危機時只要增發貨幣就可平安度過,不過歷史不能重演,美國此後雖然沒有可怕的經濟崩潰,但經濟周期則每隔十幾年、二十幾年就來一次,股市泡沫積聚、崩潰成為常態。
我國的宏觀經濟政策效應令人生疑。2004年以抑制投資過熱為核心的宏觀調控的一個直接效果是,貿易順差從2004年的300多億美元一下子激增至2005年的1000多億。這種效應在2006年的宏觀調控後愈發顯著,7月後隨著固定資產投資的逐步減速,貿易順差開始逐月擴大(當然其中不乏由於人民幣昇值預期的強化和貿易政策調整所導致的貿易部門企業行為的改變)。但在順差與國內投資方面存在某種替代效應,對這點估計不足導致我國的宏調政策在政策指向與傳導效應上出現明顯偏差,謀士們抱著一些理論不放,熱了降溫、冷了加熱,沒有想辦法解決傳導機制的問題,反而鼓勵政府在市場領域以行政權力大加乾涉。
股市是資源配置的場所,各色投資者投資於效率高、對投資者友好的公司,奠定行業發展的基礎。美國高科技公司泡沫泛起時,得到了源源不斷的資金,最終經過大浪淘沙篩選出世界一流的、改變所有人生活與通訊方式的企業,提昇了整個社會的生產力。
最近成都、重慶新晉特區,人們追逐該地股票理所當然,在一個正常的市場,資金源源不斷地注入後,會培育出該地具有全國競爭力的公司,從而帶動當地經濟的成長。但總有一些泡沫會消散,資金會蒸發,這是一個不可或缺的篩選過程。但現在有人替投資者作出選擇,這個企業先天的是藍籌,而另一些則是垃圾,因此資金源源流向有形的手暗中指定的企業,那麼襁褓中的『中國微軟』永無出頭之日。
什麼可以為市場經濟護航?只有法治;什麼可以為股市護航?也只有法治。不能讓股市好日子過太久的說法,既非市場更非法治,是對兩者的明顯蔑視。
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2000美元???????