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昨日A股市場出現寬幅震蕩的走勢,上證綜指一度急跌85.94點。但在下午兩點後,大量買盤再度湧現,推動大盤強勁回昇,收盤時,不跌反漲15.43點,呈現出當日V型反轉走勢,成交量也再放天量,滬市達到1778.7億元,似乎表明A股市場仍有強勁的上漲動力。
兩大壓力時隱時現
對於敏感的業內人士來說,昨日A股市場表面風光難以掩蓋時隱時現的兩大壓力。一是調控預期的壓力。隨著一季度統計數據的陸續出臺,貸款過快增長引起越來越多的業內人士關注,可能再度出臺調控措施漸成共識。而且,近年來的4、5月份也是宏觀調控政策密集出臺的時間段。正因如此,昨日銀行股為代表的金融股出現回落,這其實也是大盤一度跳水的誘因。
二是資金結構改變所帶來的壓力。有媒體報道稱,上周召開的『2007年第一次證券市場形勢分析座談會』上,交易所公布的數據顯示增量的資金來源中,個人投資者資金增量1700多億元,而機構資金只有500多億元。相對應的是,機構資金交易佔比20%不到,個人則超過80%。也就是說,在短期內個人投資者的交易日益活躍,漸成大盤加速上漲的強勁推動力。而歷來行情顯示,個人投資者漸成勢力之時,也是大盤寬幅震蕩之際,市場調整的壓力可能越來越大。
短線強勢難掩長期壓力
一些業內人士認為,由於目前新多資金湧入的激情猶存,這些資金特有的初生牛犢不怕虎的特征將賦予其強勁的追漲欲望,所以,短期內,A股市場仍將強勁走高,甚至不排除繼續出現漲停板林立的旺盛走勢特征。
但是,從上文提及的兩大壓力來看,A股市場的中期調整腳步似乎越來越近。一是因為持續的調控政策措施會改變著A股市場的資金結構,尤其是在3月份外貿順差創2005年3月以來新低之後更是如此,說明新多資金的來源漸有枯竭之預期。
二是新多資金以中小投資者為主,極易形成羊群效應,一旦大盤因種種因素再度出現盤中跳水,極有可能產生恐慌心理並產生連鎖反應。
三是估值的壓力也會隨著股價的上漲而日益顯現。股價在買盤的推動下,在短期可以脫離估值束縛。但歷來的牛熊循環經驗告訴我們,一旦股價過分脫離價值,極有可能產生寬幅回落的走勢,從而產生風險。隨著一批又一批強勢股過分偏離價值線,長期調整壓力也會隨之加大。
正因為如此,筆者建議投資者在目前較為瘋狂的市場背景下,樹立適當的風險意識是必要的,畢竟小心駛得萬年船,在證券市場的投資長河中,更重要的並不是短期的暴利,而是在於能夠長期獲得穩定的投資收益。
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