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昨日,煤炭板塊大幅上漲,中信煤炭指數上漲3.73%,主要個股均有不同程度的漲幅,其中大同煤業(601001)上漲9.46%,成交量大幅翻番至21.3萬餘手;潞安環能(601699)、西山煤電(000983)、國陽新能(600348)等個股分別上漲7.3%、5.52%和5.28%,煤氣化、蘭花科創等個股也表現良好。業內人士認為,在行業景氣的背景下,煤炭價格近兩年有望醞釀新一輪的上漲,從而為煤炭股帶來更多的投資機會。
煤價醞釀新一輪漲勢
目前市場普遍認為,2007年煤炭的投產規模將達到高峰,07-08年我國煤炭供給將增加2.25億噸,而煤炭需求也穩中有昇,整體而言07年煤炭價格將繼續保持平穩。同時,隨著國家繼續對煤炭行業進行宏觀調控,煤炭投產速度將逐步放緩,在下游煤炭需求仍保持相當水平的背景下,2008年煤價有望進入新一輪的上漲。
中金公司認為,煤價長期上昇主要基於以下幾點原因:首先,由於當前煤炭行業產能過剩,國家對新上項目進行嚴格控制,暫停受理探礦權以及加快關停小煤礦等措施,促使行業固定資產投資增速逐漸回落,數據顯示今年1-2月行業投資增速下降到2.3%。另一方面,煤炭主要下游行業如鋼鐵、火力發電、水泥、合成氨等產品的增速都處於較高水平,這也將在未來進一步促使煤炭供求趨緊,從而推高煤價。
選擇估值較低的個股
當前煤炭板塊的整體估值仍然較低,06、07兩年的PE分別為17.7倍和16倍,不僅低於國內市場的平均水平,也低於國外同類公司估值水平。而隨著宏觀調控逐步到位,煤炭行業中的龍頭企業將有更大的成長空間,屆時煤炭行業上市公司的估值水平將會進一步上昇,其動態市盈率約可達到20倍左右。
在選擇個股投資時,也應選擇估值有望較大提昇的行業內優勢企業,例如集團公司資產規模較大、能夠給上市公司提供發展空間,或通過並購等行為有望實現煤炭業務持續性增長的上市公司。此外,資源型企業以及成功向上下游延伸的一體化煤炭企業也將獲得資金青睞。中金公司表示,應著重選擇一些相對估值較低的公司,其未來的昇值空間將更加廣闊,如神火股份、開灤股份、平煤天安、蘭花科創、西山煤電、兗州煤業等個股。
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