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昨日滬深股市雙雙大漲,其中滬綜指漲2.22%報3596點,深綜指漲2.7%報973.9點。盤中沒有象樣回調,可能這和上周五尾市提前殺跌過有關。
近期美元弱勢明顯,人民幣和馬來西亞林吉特昇值壓力空前。人民幣的穩步昇值有利於股市增量資金供應,4月以來,日均開戶數已超過14萬。
市場正在逆轉,前幾年是大力發展機構投資者,可現在市場卻在倒退,又復闢成散戶資金佔主導的市道。中國股市幾經滄海桑田,沒想到最終又回到起點,實在令人哭笑不得。另一個哭笑不得是所謂價值投資和所謂五朵金花,在杭蕭鋼構、青海三普、ST長控面前顯得不堪一擊,市場可能真是在倒退,但願是前進過程中的暫時回調。
市場談泡沫的人少了,都懶得去談,賺錢都忙不過來,但實際上市場泡沫已經空前。這個牛市有個很嚴重的、早晚會『穿崩』的牛皮,因為其基礎邏輯不對。
依正常的邏輯,3600點如果平均市盈率是60倍,那麼以後跌到1800點平均市盈率是30倍。但實際上不會如此,因為到時中信證券業績或者受熊市影響,而參股中信證券的上市公司業績會大降,而參股這些『持有中信股權的公司』的其它更多公司業績也會下降,進而影響更多的『參股的參股』公司業績下降……
由於類似情況發生在太多公司身上,保險類股只是其中之一,那麼1800點時市盈率可能是50倍。假如市場中互相參股或者上市公司炒股登峰造極,說不定越跌市盈率越高,比如3600點是60倍,1800點反而是70倍,有些炒股失利的上市公司在3600點時是績優股,到了1800點可能變成虧巨。
市場不對頭的邏輯還有*ST長控之類,債權人豁免債務性質上相當於『行善』,即捐贈,理應計入公積金而不是利潤,所以新會計准則也問題多多。不難想像,如果是大熊市,債權人就未必會豁免債務,其道理已無須明言。因此,這種算法往往使牛市市盈率趨降而熊市趨昇,天下豈有此理?
因此預測點位只是瞎猜,數浪更是瞎子算命,決定股指最終能走到哪也惟有政策,市場已經失靈。如果不加乾預,依市場自身可漲到10萬點,到時市盈率也未必會高,別的筆者不敢說,但中信證券、國壽、平保、兩面針之類市盈率至少就可能大降。另外,如果漲到10萬點,債權人就更願豁免債務,會造成極多公司市盈率大降。因此這種市場怎麼漲都可能有『投資價值』,沒理由會跌,這市場將是個『永動機』。
研判股指非常困難,所以沒任何理由做空,周邊股市表現也好,中國經濟發展也較為健康。然而市場不停上漲總也不正常,市場上漲冠軍紀錄屢被刷新不全是好兆頭,對此投資者應有清醒的認識,不能漲得忘乎所以,不能樂得手舞足蹈!市場是得了『陽亢』之癥,但再怎麼著也是種病象。
操作上可一路持股,直到有政策利空,到時只要沒跌停就出。運氣好者在跌前先已漲了10%,已立於不敗之地。散戶船小掉頭易,如此操作贏面極大,心態若好則幾乎包賺不賠。
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