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嘉實主題精選與南方穩健成長2號過招,絕對是高手之間的較量。如果從存續時間上看,兩只基金運作時間還未滿一年,屬於同類基金中的『青春派』。但長江後浪推前浪,從業績上來看,主題精選與穩健成長2號發展勢頭之猛足可與上投摩根中國優勢、易方達策略成長等老基金比肩。截至今年4月11日,兩只基金雙雙翻番,在同期同類基金中排名非常靠前,主題精選的持有人錄得108.89%的收益,穩健成長2號的持有人則達到112.66%。相對業績而言,兩只基金的整體風險可以說是適中的。
主題精選:大局觀良好
主題精選定位於靈活的混合型基金,30%到95%的股票資產配置范圍給予管理人足夠大的空間。主題投資是該基金投資策略的最大特色。所謂投資主題,是指影響經濟發展和企業盈利的關鍵性和趨勢性因素,一般情況下所涉及的企業不局限於某一具體的行業或地域,形散而神不散。
2006年以來管理人積極看好後市,不做時機選擇,在資產配置上維持了八成以上的高倉位。2006年三季度,管理人看好人民幣昇值、經濟增長方式轉變、消費以及新農村建設等主題投資機會,從市場投資行為的角度看,看好股指期貨主題;從區域經濟發展的角度看,看好環渤海經濟帶以及奧運效應;從企業微觀行為方式的角度看好並購、重組主題。2006年四季度時,管理人開始強調在制造業崛起的主題下關注相關的投資機會,股指期貨和並購重組類主題已經不再受到重視,人民幣昇值、消費以及環渤海經濟等主題仍然居於主流地位,消費主題進一步的延伸。
而最新公布的年報顯示,管理人仍然看重制造業崛起、產業昇級以及消費的大主題,但相應內容都做了進一步的拓展,還增加了自主品牌轎車這一主線。整體風格上也有所調整,逐步將注意力轉移到中小盤類的股票上。
前瞻性地發掘市場未來的投資主題是具有相當難度的,要求管理人具備很強的全局觀,能夠從整體上把握投資機會。從目前來看,由於基金管理人對投資主題的准確把握,已使該基金有了一個成功的開端。
穩健成長2號:穩、准、狠
穩健成長2號看上去則平平淡淡。2號的投資理念非常平實,奉行價值投資和穩健投資,重視深度挖掘上市公司的價值。基金的投資策略亦沒有特別之處,強調價值和成長。但平實不等於平庸。簡單的東西,使用得當同樣可以出彩。穩健成長2號過去兩個季度以來的運行軌跡,就驗證了這句話。
2006年三季度,該基金的管理人准確地判斷A股市場處於牛市初期的調整期,最終方向將是向上突破,因此建倉積極,並保持了較高的股票倉位並配置了成長性突出的證券行業、天津濱海新區類的股票以及受益於人民幣加速昇值和資產注入、整體上市類個股。四季度,管理人重點對資產注入類、人民幣昇值受益產業和政策扶持的創新主題進行深度挖掘,同時基於對股指期貨等金融創新的預期加強對大盤藍籌股的配置。今年,管理人判斷市場熱點的多元化趨勢會比去年明顯,同時具體熱點的持續時間會較去年縮短,行業及板塊輪動的頻率加快,因此重點加強對證券市場受益最直接的證券類上市公司及參股龍頭券商的上市公司進行配置。
總的來講,南方穩健成長2號在運作初期,成功地判斷了市場前進的大方向,較為准確地把握了市場熱點,體現出良好的大局觀,是其投資之『准』;對於看好的行業和個股敢於高比例配置,反映出管理人研究之深入與自信之強烈,是其投資之『狠』;對於精心研究後看好的品種堅決持有,對於市場熱點的追逐迅速且有條不紊,是其投資之『穩』。投資決策的『穩』、『准』、『狠』,充分體現出現任管理人的管理水准。(聯合證券任瞳)
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