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盡管,對上投摩根新基金在發行首日就達到100億規模的能力有所預料,但在4月10日晚間募集消息傳來的那一刻,基金同業還是禁不住咋舌。上投摩根內需動力股票型基金當天吸引了近900億元的認購資金,創下天量。
若非來自監管層或者說行業自律因素引發的基金規模控制要求,一只900億的新基金差點出籠。由於該基金采取的是100億限額比例配售機制,內需動力基金最後獲配的比例將在10%左右,在近期基金配售比例中創出新低。此前一天的4月9日,南方基金旗下南方穩健成長貳號實施分拆方案,申購資金逾300億元,按照原先公告的總規模控制在135億的方案測算,當天有效淨申購資金約為75億元,此次持續營銷的配售比例不足三成。
基金發行引入規模控制和按比例配售方法,從廣大投資者的角度來說,兼顧到了效率與公平。但是,當前各基金公司紛紛將90億、100億,或者稍超出100億作為『合理』的基金規模,是否科學已成疑問。半年前,基金行業普遍將發行的『合理』規模定為30億-50億。在最近半年中,股票基本面可以說沒有發生巨變,但理論中的基金的規模何以快速翻番呢。
如果對照基金公司的言論,或許還可以發現:即使是上投摩根自家,今年以來對基金規模的判斷也有似是而非的地方。2007年1月底之前的一周內陸續發布公告,上投摩根旗下股票方向基金全部暫停申購,因為該基金認識到當時可買的股票已經有限。上投摩根當時暫停了旗下股票方向基金上投摩根中國優勢、阿爾法和成長先鋒三只基金的申購和轉入業務,留有上投摩根雙息平衡和貨幣基金正常打開申購。
在今年春節前後基金紛紛搞大比例分紅、持續營銷的火熱氣氛中,上投摩根敢於特立獨行婉拒新基民入市,的確令同行嘆服。上投摩根當時表示,『公司經過慎重考慮最終作出該決策,主要是希望通過基金公司的主動控制,保護基金持有人的利益,並引導投資者理性的投資基金產品。此次三只基金的暫停申購,主要是考慮到,針對當前市場行情,符合三只基金產品合同規定的投資對象比較有限,從而加大了基金管理人在目標選擇上的難度。』
事實上,基金擴容在『無形之手』調控下有序展開。包括上投摩根內需動力在內的數批、數只今年新發股票基金,去年就已經向證監會報批的產品,批文在今年陸續發出。
不管市場在何高點,新基金發行仍然要繼續下去。在資金推動型的市場,新基金募集能力也是市場敏感信號。
對於既有的超大規模基金,已經有部分持有人通過贖回通道暫時抽身。成立於去年12月12日、首募規模419億份、有效開戶數超過92萬的嘉實策略增長基金是目前為止國內首發規模最大的基金。該基金管理小組負責人邵健在最近接受媒體記者采訪時透露,截至3月30日,該基金規模已降至280億份左右。照此算來,嘉實策略在打開贖回後縮減了139億。
基金『巨無霸』實現『瘦身』,也是基金管理人樂見的。邵健表示,嘉實策略增長運作初期以提高安全邊界為重。
廣發基金的基金經理何震近日感嘆:『做投資要進得去,出得來』。何震掌管的廣發穩健增長基金2005年在所有開放式基金中業績第一,而由其掛帥的廣發優選在2006年年中發行時創下184億的規模記錄。何震的看家本領獲得回報,最近的年報信息顯示廣發優選規模仍然有133億。
若有大眾投資者提出『現在還能買基金嗎』這樣的問題,回答自然是『任何時候都可以買』,因為基金不過是投資方式的一種,而且是長期投資。如果暴富期望不能得到滿足,還可以贖回。正所謂開放式基金,申購贖回提供了供需選擇的自由渠道。
在此援引專業人士的一句忠告,『對於基金投資者,在目前的市場氛圍下,千萬不要忽視風險;對於希望投資基金的投資者,仔細地讀一下中國證券業協會發布的《基金投資者教育手冊》,耐心等待投資的機會,也許比匆忙投錢更理智。』
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