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一季度A股市場投機氣氛重新顯現。績差股在資產重組、業績虛增故事等題材的光環下漲幅驚人,股價表現大幅超越大盤;不同行業的股價相對表現與行業基本面相關性明顯減弱;在股票不斷上漲的示范效應下,散戶資金正源源不斷從銀行流向股市,進一步助長了股市投機的氣氛。
二季度投資建議:分散投資。由於今年大部分行業普遍出現盈利高增長、業績高增長,行業和個股選擇能夠帶來的超額收益不如過去明顯,因此,集中投資帶來的相對收益在短期內有很大的不確定性,建議投資者在二季度繼續保持分散投資的策略。
考慮到宏觀環境依然向好,預計下半年與宏觀經濟景氣度密切相關的金融及地產、機械裝備制造、消費、大宗商品等板塊仍將明顯受益。我們上調基礎材料板塊投資評級至『中性』;下調電信科技、公用事業的投資評級至『低配』;維持金融、工業『超配』,消費『中性』,能源『低配』的投資評級。
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