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近期,眾多基金公司在二季度投資策略中認為,二季度市場震蕩行情可能加劇,熱點將從低價重組股轉回藍籌股。
泰達荷銀基金公司副總經理、投資總監劉青山在闡述泰達荷銀二季度投資策略時表示,今年以來市場特征表現為低價和重組股漲幅較大,正由於此,導致其估值水平提昇較多,而以滬深300為代表的藍籌股相對估值優勢再次體現。經濟持續高速增長、上市公司盈利超預期增長帶來的『理性繁榮』、資金供給充分、財富效應帶來投資者行為正向循環等使得市場表現依然強勁。二季度股市將延續長期向上發展的特征,行情可以繼續看好。震蕩行情可能加劇,震蕩的動力主要來自於前期對低價股和題材股的瘋狂炒作,這些股票面臨較大的下跌風險。但是大盤藍籌股仍有價值提昇的空間,二季度的表現應超出市場整體。在股指期貨預期逐步明朗、經濟超預期增長、年報行情不斷深化、流動性繼續充裕的大背景下,預計二季度市場熱點將從前期的低價重組股逐漸轉回藍籌股,藍籌股將迎來新的一波上漲。
銀華基金也在二季度策略報告中指出,A股指數在二季度可能適度回落。但由於基金核心股票,特別是主流成長股已經歷了一個季度的盤整,股票持有人心態穩定,對回報和風險的預期更合理,因此相對於其他二三線股票以及概念類股票來說,這些主流成長股無論相對價值,還是調整幅度,都已經具備了足夠的抗風險能力。
銀華基金認為,二季度後,資金的預期回報率和市場所能提供的現實回報率之間將出現巨大的落差。
今年以來,基金持有人結構出現很有意思的變化,一方面資金持續從已經獲利的老基金中撤出,一方面又大規模流入新基金,造成的結果是,基金重倉股的周轉率大大提高。銀華基金由此判斷,資金在基金重倉股中持續流入同時持續流出的現象還將持續。
銀華基金認為,在二三線股普遍大幅上漲後,繼續大面積上漲的概率已經非常低,因此,這類股票將面臨類似基金重倉股在一季度中的盤整局面,這類股票一旦失去持續、大面積上漲的動力,立即會出現資金的淨流出。
銀華基金稱,在A股市場建立高估值時代的新秩序前,市場的大幅震蕩在所難免。從基本面看,市場需要時間來驗證之前對2007年的業績判斷,從而有更多的依據對2008年的業績作出預測。二三季度正好是這樣承上啟下的階段,因此也是全年股票表現的分水嶺。
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