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提要:在大股東利益驅動以及流動性過剩大背景下,非流通股解禁對很多個股反而可能是一個刺激其飆昇的大利好。大股東利益將成為推動股價長期上揚的主要動力,『小非小漲、大非大漲』,未來兩三年非流通股解禁背景下的大股東做莊將成為普遍現象。
在大股東利益驅動以及流動性過剩大背景下,非流通股解禁對很多個股反而可能是一個刺激其飆昇的大利好。大股東利益將成為推動股價長期上揚的主要動力,『小非小漲、大非大漲』,未來兩三年非流通股解禁背景下的大股東做莊將成為普遍現象。
一,非流通股解禁往往成為刺激股價飆昇的大利好
全流通改變利益格局的情況下,大股東很容易利用資產注入等手法來拉高上市公司二級市場股價從而實現其利益,非流通股解禁往往成為刺激股價飆昇的大利好。
1,全流通改變利益格局
在全流通之前,上市公司流通股定價和非流通股東的利益是毫不相關,非流通股的定價主要是依靠淨資產規模和在此基礎上的每股淨資產來衡量。這樣就會造成非流通股東利益(主要依靠淨資產規模等來實現)和上市公司流通股定價完全割裂,流通市值和非流通股東利益無關的局面。
而一旦全流通以後,將從根本上改變這一利益格局。上市公司流通股定價將和非流通股東利益懮戚相關,加上目前國資委對國有上市公司高管實行的市值考核制度,上市公司流通股定價已經成為上市公司高管和非流通股東的利益核心。
上市公司高管、非流通股東尤其是大股東,對上市公司的發展方向具有決定權。一旦二級市場股價成為其利益的核心部分,則很容易成為推動其做明莊的根本動力。大股東做莊即具備最好的現實條件,同時也具備了很大的利益驅動力。
2,資產注入是其做莊的主要手法
由於目前大部分上市公司的資產質量並不是非常好,或者大股東的核心資產並沒有放入上市公司,資產注入還存在著巨大的潛力。如根據統計資料顯示,即使是考慮到海外上市的部分,目前國企類上市公司總資產大約為2萬億左右,而這部分上市公司的大股東掌握著12萬億的資產規模。
在這樣的背景下,通過資產注入推高上市公司股價,將成為大股東做莊和最終兌現其利益的主要手法。
二,流動性過剩為大股東做莊提供了最有利的宏觀環境
在人民幣昇值的大背景下,流動性過剩甚至泛濫將是未來幾年不可避免的情況。而在流動性過剩的背景下,將過剩資金引入到股市,以承接大量資產證券化(包括資產注入和新的公司上市)不斷提高市場容量,將是一個現實並且合理的政策選擇。這也就意味著未來幾年的市場將保持長牛形態。
應該說,流動性過剩和在此基礎上的長期牛市為大股東做莊提供了最為有利的大環境,加上未來兩三年是大非解禁的高峰期,大股東應該會最大限度利用這幾年的好時光,從而實現其利益最大化。
三,非流通股解禁推動的大股東做莊是長期主線
我們認為,由於大股東具備了做莊的利益動機,加上流動性過剩的大環境,大股東做莊可謂是具備了『天時、地利、人和』的最有利條件。另外,和股權分置時代不同的是,大股東具備對上市公司的絕對控制權,可以通過徹底改變上市公司基本面來推動上市公司股價上漲,從而為兌現其利益奠定好最堅實的基礎。
所以,我們認為非流通股解禁推動的大股東做莊將是推動牛市運行的長期主線。
四,2007年會首次掀起非流通股解禁行情
今年將首次掀起大非的解禁高潮。根本統計數據顯示,如果考慮到控股股東的限售股解禁及去年新股網下配售部分鎖定股份的解禁,在2007年解禁的大非總數為858.16億股,總市值將接近8500億元,並且2007年小非解禁的數量也較多。大小非解禁高潮的到來,很容易成為刺激對大小非題材進行炒作的驅動力,『小非小炒、大非大炒』可能將是2007年行情發展的主要因素。
目前不乏很多大小非解禁個股被大幅炒做的情況,我們認為這是大小非解禁行情的序幕,而更加精彩的部分還沒有開始,透過大小非解禁來挖掘牛股將成為2007年獲利的主要手段之一。(廣州萬隆)
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