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央行再次上調存款准備金率,但這並不會對因居民存款持續入市而使A股市場資金持續過剩的局面構成實質性影響,也不會阻礙市場在盈利超預期增長支持下的業績浪行情深入發展。
中國資本意識蘇醒下的資產注入潮絕不僅僅只局限於央企,數量更為眾多的民營同樣在尋求通過資本市場實現財富增值,而高估值與長期牛市預期更強化了資產資本化的動機與速度,可以預期A股市場將有1/3以上數目的公司參與到資產重組與資產注入潮中。在此背景下,投資者提高對殼股重組的預期並無不可,堅持價值投資理念的投資者實無煩惱必要。
我們前期將上述題材股投機炒作現象視為尾聲行情的特征過於小氣,大違我們看多十年牛市與做多中國崛起的主旨,既然我們已經看到了盈利超預期增長對市場的推動,則應對下一階段走勢展望進行必要的修正:考慮盈利增速預期的持續提高,2007年A股市場到達4000點以上不會是一個令人吃驚的判斷,預計本輪業績浪行情至少可延續到4月份,後市仍將具備相當空間。
緊縮力度加大導致企業盈利增速回落、IPO與限售股解禁規模加大、股指期貨的做空機制效應等負面因素將成為業績浪行情中的次要因素,或者需待業績浪之後纔會體現。2007年A股即使存在泡沫,其程度相信不會高於1985年的日本股市,而日本股市其後10年泡沫的膨脹和破裂並未使1985年入市的投資者蒙受嚴重損失。既然A股市場尚處理性繁榮中,遠期上昇空間仍然巨大,投資者何必現在就開始恐高?過早害怕5年甚或10年之後泡沫破裂時的損失而錯失未來的巨大盈利?
本周行業研究員推薦的公司中,我們建議關注浦發銀行、上海汽車、標准股份、洞庭水殖、山河智能等。根據我們與行業研究員溝通的結果,基礎原材料漲價將加速制造業的整合,下一階段景氣輪動應將進入對家電、汽車、機械設備等制造業最有利的時機,同時二季度可考慮給予煤炭、建材、地產、零售、醫藥、服裝、機場、通信設備等行業予以超配。(趙建興魯信文)
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