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昨天,中信證券收盤至49.99元,成為最貴的金融股。同時,該股流通市值達到857.62億元,一舉超過招商銀行,成為A股流通股市值排名第一的公司,其在滬深300指數中的權重亦增大。證券公司經紀業務一季度出現了爆發性增長,交易額76400億元,同比增長5.68倍,是去年全年股票基金交易額的82.6%。
在以工商銀行和中國銀行為代表的大盤股『復活』讓股指連創新高之後,券商漂亮的季報再次讓投資者眼睛一亮;那麼,金融股是否會是下一階段的領頭羊?
本期嘉賓:財富證券資深分析師耿煒恆;和訊信息首席分析師文國慶;中信證券資深策略分析師程偉慶;資深股民王棟
上調准備金率影響不大
記者:前些日子剛剛加完息,前天央行又上調了准備金率,您覺得此次上調准備金對金融股影響有多大?
耿煒恆:准備金率上調還是為了控制流動性,我覺得對銀行股會有一定影響,但影響不大,可以和人民幣昇值的因素相抵消;准備金率上調影響的不過是商業銀行的贏利模式。
程偉慶:有一定影響,但影響不大。如果准備金率上調對經濟發展有實質性影響,那麼銀行股將會受到很大影響;人民幣昇值並不是所有銀行面臨的問題,因此拿這個來和准備金率上調進行抵消,沒法談。
文國慶:對銀行股的影響是必然的。准備金率上調對主要以發展存貸款商業模式的企業將是很大挑戰,雖然此次上調幅度不大;可預期的是,准備金率會持續上調,面對流動性過剩這個沒法解決的問題,央行出不了好招,就只能出『惡招』;因此將准備金率最後上調到15%也是有可能的。
王棟:從這一次看影響不大,但准備金率已經上調了多次,已經出現了累積效應;面臨著宏觀調控的逐步擴大,以及外資銀行的競爭,可以判斷銀行業績已經到高峰了。估計所有金融股都差不多了。
券商業績已碰到了『天花板』
記者:昨天有兩個消息吸引了投資者的眼球,一個是中信證券成為金融股中的最高價股,一個是券商又交出了漂亮季報,能不能就此得出結論:券商股會躍居銀行股之前?
耿煒恆:在慘淡經營中熬了五年的券商們終於在去年見到了曙光,把前幾年虧損的錢都賺回來了;伴隨著牛市行情,券商的業績增長性非常強。隨著大小非解禁、股指期貨的到來,市場交易量會進一步擴大,全年業績增長不言而喻。所以券商跳到銀行股前面是肯定的,中信證券的股價會繼續攀高。
文國慶:這是可能的,券商股是典型的泡沫;但券商的利潤會暴增,也會虧得一塌糊涂。從比較長的歷史階段來看,券商是『最靠不住』的企業,資本就是『記吃不記打』。
王棟:我也承認券商的季報確實很漂亮,但券商經營環境的最好時期已經過去了;今年一季度已經相當於去年一整年的
業績,股市不可能再這麼火爆了;股市漲了20%-30%,這可能持續嗎?券商業績已經碰到了『天花板』。
金融股調整將來自自身
記者:今年以來,金融股板塊漲幅已高達29.65%,有沒有調整的可能?隨著交行和中信銀行的上市,銀行股家族也再次壯大,您覺得會對金融股的走勢帶來什麼影響?
文國慶:金融股並沒有跑贏大盤,大調整的可能性不大;券商股大漲,也是『胡炒』的結果,根本不是按企業的投資價值,用錯誤的方式在估價,典型的『搏傻』;但券商股暫時不會跌,錯誤會延長很長時間,當市場回調的時候,券商股會跌50%,甚至2/3。
交行和中信銀行上市給整個銀行股帶來的負面影響比較大,隨著越來越多的銀行上市,將大大降低金融股的稀缺性。
耿煒恆:工行和中行公布年報後,漲得並不快,因為其與股指有很大的連動關系,不會漲太猛,但兩稅合並將使商業銀行更具投資價值;因此銀行股可以做中長線,但顯然整體不如券商股。
中信銀行和交行的上市,只是為主力資金提供了一個調控股指期貨的品種而已,對銀行股的走勢影響並不大。
程偉慶:今年金融股是漲了,但也是主要的回調板塊,比如中國人壽,但回調空間並不大。
交行和中信銀行上市只是增加了新成員,對現在的銀行板塊影響不算什麼。
王棟:如果說銀行股會『高位震蕩』,那麼券商股將會立竿見影地『往下走』;現在就看平安保險和中國人壽了,保險股是金融股中難得的表現比較好的品種,金融股的調整主要來自於自身。
金融股不會成為領頭羊
記者:從整個市場來看,大盤已站在3300點的高位上,誰將成為下一階段的領頭羊?
耿煒恆:奧運題材類股票和人民幣昇值背景下的股票可以持續關注,我比較看好鋼鐵、有色金屬、券商和資產注入類的央企這四個板塊;個股方面,攀鋼鋼釩、東方鉭業、宏源證券、中色股份等都不錯。
文國慶:金融股肯定不會成為下一階段的領頭羊,那些市值小、有長期成長性、獨佔性、高水平的壟斷行業的成長性股票還不錯;有色金屬和券商股是目前市場上的兩大泡沫。有色金屬也是胡炒的東西,非常靠不住,沒有實體經濟的需求,完全是借助業績好、資源稀缺進行的『疊加炒作』。
程偉慶:現在市場沒有明顯的窪地,整體估值水平都偏高,絕對有吸引力的板塊是不存在的;市場上所有的板塊都輪動了不止一輪了,處於相對平衡狀態;目前市場還比較安全,估計5月份以後,隨著宏觀調控政策的陸續出臺,市場會面臨比較大的回調壓力。
王棟:下一階段更好的機會很可能是中小板,裡面的企業太少,談個股沒什麼意義。
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