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牛市環境繼續看好,大盤藍籌股一季度業績值得期待,股指期貨即將推出,投資者可重點關注大盤風格基金的投資機會。
4月市場將震蕩盤昇
從近期市場表現來看,市場雖有震蕩,但每次的跳水之後總能繼續上行,我們認為資金推動型牛市目前不會出現變化,大盤在震蕩整理之後仍可繼續看好。
4月份影響市場的主要因素包括:
非流通股股東所持有的大非、小非陸續解禁的套現壓力繼續存在。據統計,4月份兩市118家公司解禁合計數量達91億股,市值超過800億元。但就前期的經驗看,不會對市場的基本趨勢形成實質影響。
隨著4月份進入年報和季報集中公布期,個股行情將圍繞著年報和季報展開。目前已公布2006年報的上市公司業績普遍大幅增長,在新的會計准則下,今年一季度一些具備明確業績預增的個股值得關注,尤其是一季度業績有望出現較大增長的藍籌股,其震蕩走高有望對股指形成向上的推動力。
股指期貨即將推出的預期導致市場對滬深300指數中權重股的需求增加,成為推動股指震蕩向上的主要力量。
重新關注大盤風格基金
在經歷了兩個多月的大幅震蕩徘徊後,3月19日市場重新突破3000點並形成了堅定上揚的態勢,上證指數創新高。以大盤藍籌為主力的基金重倉股3月中旬以前的平淡表現,使得市場一度成為一些中小盤風格基金、倉位較為靈活的配置型基金以及操作較為靈活的小規模基金的天下。3000點的突破以及大盤藍籌股的重新發威,使得部分大盤風格基金在3月份又顯示了其突出的淨值表現。基於對牛市環境的繼續看好,再加上對大盤藍籌股一季度業績的期待以及對股指期貨即將推出的預期,我們建議投資者重新重點關注大盤風格基金的投資機會,在此基礎上可以輔助配置一些其他風格基金。
開放式基金組合推薦
3月天相基金組合表現穩健
3月份194只偏股型基金只有9只基金表現超過同期基金基准表現。前期天相基金組合中以積極投資偏股型基金為主的積極型和平衡型組合的收益也均沒有超過同期市場基准的表現。但相對於同業,兩個組合均有穩健的表現。
其中積極型組合加權平均淨值增長率為8.54%,超越同業平均1.71個百分點。從單只基金來看,華夏精選和興業趨勢兩只基金繼續有突出表現,月淨值漲幅分別在股票型和混合型基金中排名第1和第11,嘉實服務基金在股票型基金中處於中等水平,上投阿爾法基金同業排名相對落後,但月淨值增長率也超過5%。
3月平衡型組合月度增長率為5.39%,要低於同業基准1.31個百分點。其中股票型基金華安宏利、混合型基金海富通精選和債券型基金銀河收益的淨值表現均好於同業平均水平。配置比例較高的混合型基金寶康配置的表現低於同業平均水平對組合業績造成了比較大的影響。
穩定型組合中兩只貨幣型基金繼續其穩健的表現,平均年化收益率為2.260%,大幅高於貨幣型基金平均10.88個bp。但貨幣市場基金作為一種流動性管理工具很難獲得2.79%的一年期定期存款稅前利率,再加上組合中配置比例較高的短債型基金南方多利2月份表現萎靡,月度淨值增長率僅為0.10%,使得組合收益沒有超過同期基准表現。
4月天相開放式基金組合推薦
依據前述對市場下階段走勢的分析預測,我們對3月份的積極型和穩定型作相應的調整。平衡型組合保持不變。本期(0704)組合如左表所示:
積極型組合:興業趨勢換成同一基金公司旗下,資產配置更傾向於金融鋼鐵中大盤藍籌股的興業全球基金,配置比例保持不變;
平衡型組合:不作變動;
穩定型組合:把華夏貨幣換成同一基金公司旗下表現比較穩健、比較符合我們基准設置的純債券型基金華夏債券基金,並配以35%的比例。短債型基金南方多利換成表現更為穩定的嘉實超短債,配以35%的比例。貨幣市場基金博時收益保持不變,配置比例從25%調整到30%。(天相投顧聞群哈斯)
天相基金組合收益情況
組合收益 業績基准1 業績基准2
3月份收益
積極型組合 8.54% 10.60% 6.83%
平衡型組合 5.39% 6.68% 6.70%
穩定型組合 0.14% 0.21% ——
今年來累計收益
積極型組合 31.50% 37.22% 18.51%
平衡型組合 20.77% 22.63% 18.39%
穩定型組合 0.68% 0.60% --
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