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如果再以1300點、1500點、1800點、2000點就是指數大頭部這樣的眼光,而不是以『黃金十年』這樣的視野去觀察這個市場,那必然會在這樣的一個超級大牛市中踏空。
在股市投資中,投資大師彼得·林奇總結出的『雞尾酒會理論』很有意思。
按照他的看法,在市場處於上漲的初始,人們都不願談論股票,而更多地談論游戲、大選或者天氣。在『雞尾酒會』上,他們會同旁邊的牙醫談有關治療牙斑的事。到後來,當他們圍到彼得·林奇身邊,但是這一次他們是為了告訴他應該買哪一個股票,甚至牙醫也會推薦三、五個股票。而這個時候,彼得·林奇認為,當酒會上的客人或鄰居都告訴他應該買哪個股票,並且希望能聽從他們的意見時,這個市場很可能已經到了應該下跌的時候了。
同樣,在我們的股市中,也有中國版的『雞尾酒會理論』。一是『賣報效應』:當證券公司門口證券報紙賣得最火的時候,往往是風險最大的時候,而報紙幾乎無人問津的時候,恰恰是風險最小、機會最大的時候。另一種是『擦鞋匠規律』:當擦鞋匠也開始炒股時,股市就到頭了。這些中國版的『雞尾酒會理論』,幾乎為過去的市場所驗證。
但是,面對去年以來轟轟烈烈的大牛市行情,『雞尾酒會』理論也好,『賣報效應』還是『擦鞋匠規律』也好,似乎都在失靈。雖然市場中不斷傳出散戶排隊搶購基金、新股民蜂擁入市、房貸資金大量變相入市、證券報刊發行量一再創出新高等等,但股指卻仍不斷創出新高。
賣報人吳世音,在過去的13年中資金增值了20多倍,而其炒股秘訣卻是報紙賣得不好時買股,報紙賣得火爆時賣股。但是,當2006年7月上證指數突破1600點,自己的報紙銷量也創下歷史紀錄時,她全部賣出了在2005夏天指數逼近1000點時買入的股票。但此後,股指卻依然一路上漲了一倍;某券商經理在去年聖誕節前,他在香港參觀一家股票交易所時,交易所門口的擦鞋匠建議他去買『青島啤酒』。回來後,在他下達減倉指令全部清倉後,股市卻從2300點一路上漲至春節前的2800點,擦鞋匠推薦的『青島啤酒』更是從當時的14元暴漲至21元。
是這些『理論』錯了,不再適用了嗎?當然不是。關鍵在於現在的股市,已經發生了質的變化。如果再用老眼光去看問題,那麼必然會對這個市場看不懂,甚至出現重大失誤。
如果再以1300點、1500點、1800點、2000點就是指數大頭部這樣的眼光,而不是以『黃金十年』這樣的視野去觀察這個市場,那必然會在這樣的一個超級大牛市中踏空。如果還是以上漲5%、10%這樣的眼光去操作個股,那麼你必然抓不住一年翻幾倍的大牛股。如果看不到在目前這樣的『機構化』時代,權重藍籌股的『公司成長』與『期指杠杆』這樣的雙重價值,而習慣頻繁短線、追漲殺跌的炒作,那麼,你必然會在目前的市場中,游離於市場主流之外。
另外,即使是彼得·林奇,他也同時認為,雖然類似『雞尾酒會理論』這樣的東西確實有用,但股市投資中千萬不要拿這樣的理論去與市場打賭。原因在於,一方面,投資者其實很難預測市場,而另一方面,即使賭對了市場的走勢,但投資能否成功的關鍵依然是持有怎樣的公司。所以,不管是彼得·林奇還是巴菲特,他們其實對道瓊斯指數是10000點、20000點或者30000點並沒有多大興趣,而只相信應該買入價值被低估的公司股票。
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