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上周A股市場在震蕩中重心持續上移,尤其是上周三、四,上證指數在中國銀行、工商銀行等一線指標股的帶動下迅速走高,成交量也迅速隨之放大,滬市在上周三甚至創下了1527.81億元的歷史天量。
『二八格局』難現
由此可見,市場走勢的確紅紅火火。但實際上,不少投資者卻並未感受到大盤紅火所帶來的收益。因為在一線指標股風光的背後,大多數前期低價股不解指數牛市『風情』而出現迅速回落。業內人士稱之為『二八格局』,即20%的股票上漲支橕起大盤,80%的股票調整不掩牛市風采。
不過,盤面顯示,目前『二八格局』實難持久延續下去,因為上周異動的銀行股、地產股等個股,雖然2006年年報顯示增長勢頭強勁,但銀行股的平均市淨率已達到3.8倍,市盈率在35倍左右,已透支了2007年的業績增長預期。
估值的束縛壓力使得此類個股難以大幅度拓展股價空間。更何況,中國銀行、工商銀行等權重股均有H股,而H股低於A股兩成多的股價也在拖著A股盤昇的後腿。上周四,上證指數一度大漲100多點,但非權重股拋壓持續湧出,最終指數衝高回落,顯示出市場對『二八格局』的恐懼心理。這也就使得一線指標股的拉抬效應適得其反,反而加劇了A股市場的調整壓力。
調整壓力陡增
在4月份,股市的調整壓力陡增。因為自2003年以來,每年的4、5月份都是宏觀調控政策出臺的密集期。因為這時,決策層總是看到過快的經濟增長,過熱的投資熱情,過大的外貿順差。2007年也不例外。宏觀調控的基調一出,各項政策紛紛出臺,投資者的預期將在各項政策面前出現紊亂,在不確定性上昇的過程中,股市自然會出現調整。
據此,有媒體援引上海某實力券商的策略報告稱,預計未來一個月A股市場將緩慢下跌,上證指數將下滑到2500點附近。
大非、小非在4月份的減持也不能忽視,據聚源數據研究所統計,4月份,滬深兩市將有119家上市公司的大、小非解禁,合計數量達91.64億股,以3月27日收盤數據計算市值高達843.19億元,相比3月解禁的47.86億股和548.55億元近乎翻倍。
雖然大非、小非解禁並不等於減持,但大非、小非解禁總數額的迅速膨脹以及股價高企所帶來的估值壓力將促使大非、小非們的減持衝動,這無疑會成為多頭們心上的一塊石頭。
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