| 三千關口多頭一方本不佔優勢，加息則意味着市場短期的波動將進一步加劇。不過，資金壓力的負面因素不必過分看重，流動性充裕的狀況並非一兩次加息就能改變。對股指期貨不確定性的顧慮纔是市場觀望氣氛加強的重要原因。
短期震盪或將加劇
此前各次加息及提高存款準備金率，對市場的負面影響都是十分短暫和有限的，大盤總能輕易擺脫利空的衝擊而迅速回歸上升通道。不過，目前股指已在三千關口前盤桓近兩月，上行壓力頗爲沉重，加息利空的衝擊恐怕將加劇大盤的震盪。
在接受記者採訪的分析師中，中信建投銀國宏屬於較爲樂觀的一位。他認爲，加息的負面影響在所難免，但同時也應看到，此次加息已在市場預期之中，而且陸續發佈的年報及即將到來的一季報將以良好的業績增長提振投資者信心。此外，以資產注入爲代表的股改承諾的逐步兌現，也將產生正面的影響。總體來看，市場仍有望維持震盪的態勢。
平安證券策略分析師李先明雖然樂觀地認爲加息的實質性影響有限，未來即使再度加息，幅度也十分有限，但他也謹慎地指出，由於目前市場的信心略有不足，加息會因心理層面上的影響而造成短期市場波動加大。
招商證券趙建興的觀點較爲偏空。他認爲，當前市場本來就面臨諸多利空壓力，例如股指期貨臨近、IPO力度加大、限售股逐步解禁，而且新股民不斷入市、題材股瘋狂炒作等現象也表明市場瀰漫着浮躁氣氛，加息很可能成爲市場下跌的動力。
中線轉機還看股指期貨
從目前的宏觀態勢來看，加息確實是勢在必行，但因受制於升值壓力，加息空間相當有限。考慮到仍然充裕的流動性和逐步增大的升值壓力，即便再有一兩次加息，對市場資金面也不會帶來明顯的影響。這決定了市場中長線走強的趨勢很難逆轉。
事實上，目前促使機構持觀望態度的因素並非對資金面的擔心，而很可能在於對股指期貨推出前後市場走勢不確定性的顧慮。正如趙建興所言，雖然股指期貨不會改變市場的長期方向，但其做空的效應肯定會在這一產品推出初期有所反映。
《期貨交易管理條例》定於4月15日起施行，按市場人士預期，股指期貨可能在6月底推出。那麼，在未來的三個多月內，觀望情緒將在很大程度上主導市場走勢。不過，投資者也應注意到一個積極的信號：在股指期貨時代最具話語權的大盤權重股已經歷較長時間的調整，股價已基本企穩。不論是以基金爲主力的主流機構，還是那些正從低價題材股中撤退出來的市場遊資，目前的最佳選擇或許就是這些以金融股爲主體的權重股。這一方面意味着股指的向下空間相當有限，另一方面也提醒投資者，題材股的投機行情可能已告一段落了。
|
