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經過節前的蓄勢,不出所料,上證指數節後首日便突破前期高點,創出了本輪行情的新高。目前市場情緒持續高漲,關於跨年度大牛市行情的文章充斥各種媒體,很多人似乎已經忘記了目前還在宏觀調控的經濟環境,以及一年來在上市公司業績整體並沒有提高的情況下市場的累積昇幅已經超過80%的客觀事實。因此,我們要提醒投資者,行情總是在最樂觀的時候結束,而目前投資者頭腦應該保持清醒。
歷史總是會重演
眾所周知,市場總是在普遍的絕望中見底,在猶豫中攀昇,在普遍最樂觀的時候結束,這一點從過去到現在,從內地到海外,從來沒有變過,這就是所謂的『歷史會重演』。
為什麼歷史還會一次次地重演,而從不例外?這是人類,『貪婪與恐懼』的弱點決定的。部分人經過反復地教訓也許能克服這個弱點,但股市的一個周期很長,人的一生可能經歷不了多少次,而很多人要經過多次的教訓之後纔能逐漸克服,到那時也許已經老了,離開這個市場了,與此同時市場中總是有新人不斷進入,因此市場中總是多數人並不能深刻地理解市場本身的規律,並很好地把握規律,這就導致了歷史總是重演,也使股市的走勢並不總是反映其內在價值,而是圍繞其價值波動,股市的波動遠大於基本面的變化,並形成了其內在運行趨勢,市場中總是少數人賺錢。
一輪行情進入末期
在滬深證券市場歷史上,最長的一波行情是2000年1月至2001年6月,歷時18個月,而這波行情能延續如此之長有一個特殊原因,即B股在當年3月對境內投資者開放,引發了一波井噴大行情,刺激本來已經疲憊的A股,使A股行情多延續了3-4個月。滬深股市史上第二長的行情,也即最大的一波行情是1996年2月至1997年5月,歷時16個月。本輪行情從2005年7月開始到目前已經是第16個月,就是說目前已經接近歷史上一輪行情的極限。
在我國股市的長期運行實踐中,月K線的MACD指標能比較好地預測大的趨勢變化。預示長期趨勢的月K線MACD指標,其綠柱去年7月由不斷伸長轉為縮短,這正好對應了這輪大行情的開始,之後隨著行情的展開,綠柱不斷縮短,之後轉為不斷伸長的紅柱,而從8月開始紅柱開始縮短了,這就預示著從去年7月開始的上昇趨勢即將結束。
從歷史上看,月K線的MACD的紅柱能持續伸長都對應著一輪大行情,而一旦這個紅柱開始縮短都預示著一輪大的行情的結束或即將結束和一輪大級別的調整的開始或即將開始,而一旦大盤調整開始其跌幅都不會小,延續的時間也不會短。1996年以來,近10年來出現過四次這類情況,調整行情延續最短的也有5個月,而絕對跌幅最小的為23.63%,相對之前行情的回吐幅度最小的為48.63%。以此參照,假設大盤在10-11月份,上證指數1850點見頂,那麼調整至少要延續到明年一季度末,而目標至少在上證指數1400點附近。
因此,我們提醒投資者要保持清醒的頭腦,這輪自去年7月開始的行情目前已經接近尾聲,市場也許將重演在『最樂觀的時候結束』的歷史,同時不要輕視面臨的調整的幅度和延續的時間。
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