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在國慶後的第一個交易日,上海銅價雖然試圖找回一點強勢,但是最近一段時間的形勢對於國內銅價來說是相當不利的。
國際市場的狀況已經在發生重大的變化。國際市場上著名的能源類對衝基金Amaranth在過去的一段時間內暴出了巨額虧損並被迫平倉其能源多頭的消息。這樣的信息對於能源市場來說影響是深遠的,Amaranth在美國NYMEX市場的天然氣期貨合約上的多頭的問題終於暴露了。在2005年12月以來,美國天然氣期貨價格就出現了巨幅的下跌,道瓊斯天然氣期貨指數的狀況明確反應了這樣一個狀況(在2005年12月13日時指數為110.71點,而到了2006年的9月29日指數只剩下了25.55點,跌幅達到了75%)。Amaranth基金的暴倉是一種現象的演繹,在近9個月來美國的天然氣期貨各合約一直呈現Contango市場格局,現貨合約對次月合約的貼水一直維持在1%以上的水平,同時2005年天然氣庫存的持續增長導致價格上行無望,在價格下跌虧損和展期虧損的雙重夾擊下,命運已經不在偏愛對衝基金。
而這樣的狀況對銅市來說也不是什麼好消息,在2005年6月以後LME銅價較多年來的3300美元/噸的高點也上漲超過了150%,而在銅價大幅度上漲以後,中國的銅產業正在發生一些顯著的變化。首先是銅精煉產能和銅材加工能力的快速擴張。曾幾何時,中國的銅精煉能力相對於國內的精銅消費能力來說是相對緊張的。
但是在近3年來大量的投資以後,中國的銅精煉產能已經佔到了世界總生產能力的20%以上,與此同時銅材加工能力在主要銅冶煉企業延伸其產業鏈措施的帶動下也出現了快速的成長,2006年的前8個月中國的銅材加工量一直維持在40萬噸/月以上的水平。不過這樣的狀況並不意味著中國銅的消費能力會出現持續的增長,在電力建設的高潮過去以後,國內銅消費狀況與前幾年的快速成長相比已經表現出了些許的疲態,特別是在國家儲備局連續乾預市場以後,中國的表觀消費量已經停止了增長。
在另一個方面,外部市場對於中國的銅產業來說也不會帶來什麼好消息。作為除去中國以外最大的消費國美國的銅消費在可以預見的一段時期內將出現下降,因為其房地產業和建築業正處於一個比較大的調整期。而且中國的對於銅產品的出口政策也正在進行調整,對於銅杆和銅箔的加工貿易政策可能會被取消,這樣中國的銅材和精煉銅尋求外部市場支持的可能性就降低了。
中國需求的下降對於國內銅價和國際銅價來說,都是具有毀滅性的。因為在國際銅價上漲的過程中一個重要的因素就是中國重化工業增長所帶來的消費的增長,而能源價格的上漲也與中國因素脫離不了乾系。現在,能源價格已經出現了具有決定性意義的調整,下一個調整的對象有很大可能性就在銅為代表的基本金屬上,特別是作為基本金屬滯後指標的鋁價的上漲以後。(吳博聞)
十一過後的第一個交易日裡,滬鋁在LME鋁大幅上揚的影響下小幅跳空高開,隨後早盤的在交易在跳空高開一百餘點的基本上一路震蕩上行,主力合約612最高觸及20230點。但下午開盤後,滬銅快速下跌影響,鋁價也隨之一路下行至節前交易日開盤價附近受支橕後回昇,終盤612合約報收於19970比上一交易日結算價上揚240點,全日共成交152730手持倉增加6556手至83346手,成交量也創出近期天量,現貨報價方面今日鋁錠報價在21960左右與預期基本相同。
前周LME走呈現探底回昇之勢,至周五收盤時價格比國內過節之前略高,總的來說由於近期臨近LME年會從往年的經驗來看,這段時間的行情應該較為平靜,應該會以箱體內震蕩為主。
從出口的比價來看,近期由於國內鋁價較LME更為堅挺,所以出口比價回昇比較明顯,就目前而言已經無法出口,所以國內鋁價表面上的堅持可能並不十實穩定,價格隨時可能會因為失去買家的支持而落,所以建議在選擇開多倉之時應該注意隱躲的風險,盡量以小單量操作。
國外基本面方面,俄BOKSIT公司經營的蒂馬納鋁土礦公司1-9月鋁土礦產量同比增加33.4%至197.9萬噸,公司並計劃06年鋁土礦產量提高38%至280萬噸。
國內基本面方面,中鋁將投資60億元用於新近收購的撫順鋁廠新建的一個19萬噸的鋁冶煉項目的改建工程。(康鳴)
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