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在招股說明書(申報稿)中,工行對數十項風險進行了明確提示,其中關於匯率風險、股東風險、兩地上市風險等問題的披露均是市場所關注的重點。
匯率風險
工行表示,該行經營將受到國家貨幣兌換的限制,並會受到未來匯率變化的影響。為了降低匯率風險,工行向匯金公司簽訂了一項期權協議。
工行稱,未來匯率發生的變化,可能會對工行的財務狀況、經營業績以及工行滿足資本充足率和其他監管規定的能力產生不利影響。
2006年6月30日,工行資產的7.2%和負債的5.2%都是以外幣計價。為降低工行美元資產面臨的匯率風險,工行向匯金公司購入了一項期權,可於2008年分12期以特定的人民幣兌美元匯率向匯金公司出售最多120億美元。
股東風險
工行表示,該行最大股東能夠對工行產生重大影響。假定H股發行和A股發行的超額配售選擇權均沒有行使,最大股東財政部及匯金公司將分別持有工行約36.2355%及36.2355%的股份。
財政部及匯金公司可對工行業務行使具有影響力的控制權,其中包括:分派股利的時間和股利金額;發行新證券;選舉董事和監事;工行的業務策略與政策;有關合並、收購、合營、投資或出售投資的任何計劃及公司章程的修訂。
『財政部及匯金公司的利益有時可能與工行或其他股東的利益有衝突。』工行稱。
H股風險
由於工行正在同時進行H股發行並擬在香港聯交所掛牌上市。上市後工行H股股價的波動可能會影響工行A股的股價。
工行強調,A股發行與H股發行為兩項獨立的發行,二者互相不構成對方的條件。『如果因任何原因使工行的H股發行的股票數目減少或工行H股的實際發行價並不在工行H股發行估計的價格范圍內,A股發行可能仍會進行。』
在現行法律法規下,除了財政部和匯金公司所持股份以外,工行的A股和H股相互之間不可轉換或代替,而且A股與H股市場之間也無法進行交易或交割。由於市場差異,工行A股和H股的成交價可能並不相同,H股股價波動可能會影響A股的股價。
競爭風險
我國銀行業的競爭日趨激烈。根據我國加入世貿組織時所作的承諾,到2006年12月,外資商業銀行在我國的地域分布、客戶基礎和運營許可方面的現行限制將全部取消,預計屆時工行與外資商業銀行的競爭將會顯著加劇。
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