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證券市場近日的走勢讓很多基金持有人跌破眼鏡,大盤藍籌股遭到搶購,而其他基金重倉股卻無力發威,甚至有所下跌,導致很多基金的淨值收益不及股指。事實上,上半年那種各類基金普漲的現象更像是對以往幾年市場大幅下跌的彌補,這種現象在未來很難復制,而且經歷半年多的大漲,還有很大上漲空間的投資品種和個股已經較少。大盤股盡管對指數起到了帶動作用,但人氣明顯沒有上半年那樣火熱。既然年前大盤出現快速大幅上漲的可能性已經不大,持續時間也不會太長,那麼在未來幾個月內,投資者不妨采用『積極防御、短促出擊』的投資策略,在保證今年勝利成果的同時,積極為明年播種『冬小麥』。
長投短炒有效結合
具體來講,投資者應調整上半年積極的基金投資方式,而將資金分為兩部分:其中大部分資金投資於收益型基金,做積極防御配置,既可以減小因市場長期震蕩帶來的損失,也為在明年的上漲中獲得較好的收益做准備;另一部分資產可以短期投資一些淨值增長速度快、並能迅速進出的基金,如近期表現較好的指數基金,做進攻性配置,既與收益型基金形成互補,也可以增加超額收益、降低基金組合的風險。一般而言,這種依靠『根據地+打游擊』的投資方式在震蕩條件下總體收益情況會最優,而且長期投資效果也是較好的。
之所以要選擇業績較為穩定的收益價值型基金作為積極防御配置的品種,是因為這些基金的淨值波動在正常情況下相對較小,而且其投資的有較好利潤業績的價值型股票也不會在年終被市場拋棄,在上昇行情中還會成為一些資金追逐的熱點,所以基金可在未來的市場環境下保持相對穩定的收益。既保證了已有收益,也為明年的『收成』及時播了種。當然,對於風險厭惡的投資者,也可以選擇一些中短債基金做防御型配置,但未來的收益也相對不會太大。
而指數基金由於倉位普遍較重,所以在上昇時期的淨值增長速度往往是其他類別的基金難以匹敵的。特別是由於近期市場對國內股指期貨即將推出的預期越來越高以及融資融券業務的刺激,以及年末對投資流動性需求的加大,使得大盤權重股遭到一些投資者搶購,基金投資者也自然可從中獲得收益。但由於市場人氣不是很強,所以這類上漲時間不會持續太久,要獲得收益就必須選擇一些淨值增長快、方便交易的基金品種進行短促出擊,獲利即出。而指數基金,特別是交易更加方便的ETF基金,是進行這種短促出擊的最佳品種。
組合投資長期收益更高
從經驗來看,單只基金很難保持長期領先行業平均水平的業績,很多短期明星基金的長期收益最終都要『回歸』至同類基金的平均水平,這類現象被一些分析師稱為『萬有引力』現象或『牛頓的詛咒』。所以,如果投資者被動持有單只基金的話,從長期來看,其收益一般不會高於市場整體水平。
對於有操作能力和精力的投資者,可以考慮設計一份基金投資組合,利用積極防御、短促出擊的策略,大部分資產長期投資於有穩定業績的收益型基金,可以保證長期總收益達到平均水平,而其他資金可以選擇適時投資增長迅速的成長型基金或指數基金,以求獲得更高的收益。這樣的長期投資組合總體收益效果應遠強於孤守單只基金。不過它就需要投資者熟悉不同類型基金的特性,以便進行選擇投資。
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