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在近期的大盤股行情中,中國國航是當之無愧的領頭羊之一,整個航空板塊也擺脫了長期的低迷,成為市場中的最大亮點,而這一切都源於國際原油期貨價格的急劇下跌。
有分析認為,國際原油價格的回落能在很大程度上緩解當前的宏觀調控壓力,同時也有利於股市挑戰前期高點。
宏觀調控壓力得到緩解
在短短一個多月的時間內,NYMEX原油期貨價格從最高點已經下跌了約20%,目前已經逼近60美元大關,但對於國際原油價格是否已經進入下降通道,市場則有著不同的認識。
申萬研究所的石化行業研究員黃美龍認為,近期國際原油期貨價格的快速下跌固然有伊朗問題緩解、美國在墨西哥灣發現新油田等消息的影響,但更大程度上還是受美國國內因素的影響。在今年第一季度,當高企的石油價格並未妨礙美國經濟快速增長的步伐時,美國能夠容忍高油價,但當第二季度高油價已經傷害到了美國經濟,經濟增速明顯下降時,高油價已經不符合美國經濟利益時,就不是美國政府所能夠容忍的了。
當然,國際原油價格走勢最終仍取決於全球的供需情況,而目前全球經濟大幅下滑的跡象並不明顯,尤其是中國對原油的需求依然強勁。而最近一些影響原油價格走勢的事件仍存在很大不確定性,現在還很難判斷原油價格是否已經步入下降通道。
國際原油價格下降對中國宏觀經濟的好處是顯而易見的。
在黃美龍看來,首當其衝的就是國內成品油價格再度上調的可能性大為降低,與此同時,其他與能源相關產品的價格也缺乏進一步上漲的動力,這顯然會進一步降低國內通貨膨脹的壓力,也會相應減緩宏觀調控的壓力,營造相對寬松的宏觀經濟環境。
有利股指進一步衝關
近期以來,在大盤股的帶動下,滬深兩市股指穩步邁向前期高點,其中周二滬綜指最高曾上攻至1743點,距離7月5日1757點的兩年高點已是咫尺之遙。雖然石油降價會引發行業之間的冷暖變化,但結合目前A股上市公司的結構來看,油價下滑總體上有利於A股市場進一步向好。
首先,油價下滑對用油企業來說顯然是重大利好,近期的航空股就是典型代表。上市以來一直比較低迷的中國國航在油價下滑的刺激下,9月份以來即步入快速上漲通道,並成為近期行情的領頭羊之一。9月份以來,國航累積漲幅高達25%,東航、南航等漲幅也都超過了10%。除航空股收益較為明顯外,諸如出租業、高速公路等其他交通運輸行情也從油價下降中受益匪淺。
其次煉油行業也從油價下跌中受益。近期石煉化等石化股的表現明顯好於大盤,其中很大程度就是受油價下跌的刺激。另外一個不可忽視的因素是,中石化近期因股改停牌,由於中石化外購油的比例要遠遠大於其自產油,因此油價下跌對中石化來說也是一大利好,這顯然有助於中石化復牌後的表現。而中石化的市場風向標意義十分明顯,如果中石化復牌後走強,顯然也有助於大盤的進一步衝高。另外諸如橡膠制品等化工行業也能從油價下跌中明顯受益。
受油價下跌負面影響最大的是石油開采企業,但由於中石油、中海油兩大石油開采企業並未在A股上市,而中石化以煉油業務為主,所受影響相對正面。因此總體上來看,油價下跌對於A股上市公司是喜遠遠大於懮。如果再考慮到油價下跌所營造的較為有利的宏觀經濟環境,在滬深兩市股指衝擊前期高點的過程中,油價的下跌顯然能助上一臂之力。
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