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9月19日,滬綜指上摸1743點後,未能維持漲勢,午後震蕩明顯加大,滬深兩市成交繼續維持在較高水平,但股指出現明顯滯漲現象。
從分時圖情況看,對本次股指上揚貢獻最大的權重股板塊,已經連續兩天走勢遜色於中小盤股。這顯示權重股在股價普遍上一臺階後上漲動力有所不足,在前期高點附近,多空分歧明顯加大。
招行獨木難支
從盤中看,中國聯通、中國國航、中國銀行等權重股都已經連續兩天高位震蕩甚至有所下調,在其股價躍上一個臺階後,上漲動力明顯減弱。
招商銀行H股發行價格的確定,使銀行股表現十分搶眼,從而對滬綜指繼續收紅做出了重要貢獻。但即使招行表現出色,在市場熱點缺失的背景下,股指並沒有因此作出較大的回應。
龍頭股面臨風險
中國石化、G招行無疑是本輪行情當之無愧的龍頭股,前者已因股改停牌,招商銀行現在雖然繼續擔當板塊龍頭的角色,但已呈現獨木難支的衰相。隨著其股價進一步上漲,短線上漲動力也面臨逐步衰弱的風險。
筆者並不否認招商銀行以及民生銀行等本地股份制銀行的中長期投資價值,但是就短線而言,招商銀行H股的定價是該股發力的主要誘因,招行以8.55港元的上限定價,直接刺激了價格倒掛的A股股價走強。
從目前來看,以招商銀行H股上市後再漲15%的空間計算,招行短期的上漲空間已經有限。龍頭缺失的權重股由此很難再重現前期輝煌,尤其是在股價重心已經大幅回歸的價值回歸的背景下。
擴容預期重佔上風
前期權重股在股指期貨、融資融券等業務推出之際所產生的賺錢效應將隨著藍籌股短線上漲動力的減弱而減弱。
相反,隨著IPO詢價新規的閃電實施,全球最大融資項目工商銀行的發行也將漸行漸近。這個規模超過中國銀行A股籌資額兩倍以上的巨無霸招股給短期大盤帶來的壓力,顯然是不能忽視的。
隨著工行發行步伐越來越近,無論是對資金的抽血還是由此帶來的資產擠出效應,都將會帶來股指的短期波動。前期由於賺錢效應而被相對忽視的擴容壓力,將會因為工行的發行而重新抬頭。
總而言之,筆者認為,近期股指除了面臨熱點板塊上漲乏力以及前期高點的技術層面壓力外,工行的IPO將成為影響大盤表現的重要因素。短期內,大盤進一步上攻難度正在逐步加大,調整將是近期股指運行的主要基調。
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