本周，上海銅價較上周末下跌了近5000元/噸，國際市場出現的新的變化以及國內貿易政策的調整導致了銅價下跌相當明顯。

　　在交易所庫存方面，LME市場庫存截止周四處於12.35萬噸水平，比上周四下降了3100噸；COMEX市場庫存截止周四達到了14180短噸，與上周四水平基本相當；上海期貨交易所的庫存本周五下降到了44944噸，顯示出進入9月份以後，國內的庫存面臨季節性下降的壓力。就目前的三大交易所整體庫存來看，短期內其對價格的影響仍然較小，但是9月份以後交易所庫存的下跌的狀況可以反映出季節性消費的特點。

　　國際金融市場方面，由於日本貨幣在國際貨幣儲備體系中的地位下降，引發了日圓兌美圓匯價的大幅下降，從而引發了美元指數出現了比較明顯的反彈，一度引起了投資者對美元貶值預期的反復。美國和歐洲的股市經歷了一個先跌後漲的過程，SP500指數截止周四時收於1316.28點，較上周四上漲了1.72%，但是上漲的主要力量是IT和可選消費類公司；SPIT類股票指數和SP可選消費股票指數較上周四分別上漲了4.1%和4.5%，而SP原料類股票指數下跌了1.03%。歐洲市場的狀況與美國市場的狀況類似，SP歐洲350指數上漲了1.37%，SP歐洲IT類股票指數和SP歐洲可選消費股票指數分別上漲了2.81%和3.08%，SP原料類股票指數下跌了0.53%。在國際市場的變化中，我們可以明顯發現今年的9月份，市場關注的中心已經在出現變化，原料類公司的表現已經不如其下游的IT類和可選消費類公司，經濟基本面的變化已經開始影響到了基本金屬的走勢。

　　整體商品市場方面，道瓊斯商品期貨指數較上周四報收在了158.74點，比上周四下跌了6.09%，具體商品類別中能源，基本金屬和貴金屬下跌相當明顯，道瓊斯能源指數下跌了6.44%，而道瓊斯基本金屬和貴金屬指數則分別下跌了7.04%和8.32%。這樣的狀況基本上延續了上周末以來的局面，美元概念的商品已經成為整體商品市場下跌的主要的力量，這一點與美元指數出現的反彈正好相對應。美元概念的商品和能源概念的商品同時出現的下跌應當引起投資者的重視，在IMF預期07年全球經濟可能放緩的背景下，整體商品市場的正處於一個轉折的過程中。

　　但就銅產業的具體狀況來說，目前也出現了一些新的變化。首先是中國與智利自由貿易區的建立，該項政策導致了中國銅進口的成本大幅度的降低；其次是中國企業再度開始出擊國外的銅礦項目，金川集團和中國有色礦業集團分別在巴拿馬和贊比亞開展了行動；最後，目前LME與SHFE的比價在本周已經上昇到了1：9.32以上的水平，比價的持續上昇為將來一段時間銅供應狀況的改善埋下了伏筆。

　　短期內，上海銅價將有可能面臨一些反復，但是在基本面已經開始出現變化的背景下，銅價的變局已經上演。(吳博聞)

　　隔夜，受其它金屬走軟影響，LME3月鋁下跌，報收2450美元/噸，較上一交易日下跌了29美元/噸，波動范圍在2497-2433美元/噸。

　　今日滬鋁受外盤下跌影響大幅低開，但主力合約611在19000元受買盤推動再次振蕩上揚，終盤報收19290元/噸，結算價跌170元；倉減2324手至71964手，成交96198手，交投在18880-19300元波動；現貨609合約報收20310元/噸；其餘合約均下跌110-300元不等。

　　本周滬鋁611合約周一大幅下跌後，後四個交易日在大葙體(18900-19600)振蕩，低位支橕明顯，上檔受壓於周初的跳空缺口；從技術上看，上周形成的巨量頂部本周得到驗證，短線由於整個均線系統不支持期價大幅下跌，暫以葙性盤整來盤出時間寬度，但從周線看，K線呈現高位陰包陽，反彈有結束跡象，後市走勢向下的概率較大；操作上短線暫按振蕩勢日內交易為主，中線關注上檔19710及下檔18900的突破情況。(曹志藝)