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在經歷了上半年股票市場的整體大幅上漲之後,下半年賺錢顯然變得困難了起來。在基金經理看來,普漲局面將很難再現,要想繼續取得豐厚收益,必須依賴於精選個股。
大漲之後指數需要休息
大部分基金經理對下半年指數的期望並不高,不過,也沒有人認為牛市將就此中止。維持箱體振蕩是基金經理對後市普遍的判斷。
海富通股票基金認為,目前市場處於有利因素與不利因素交織的狀態:市場資金的供給非常充分、部分行業未來有望高增長、後股權分置改革時代並購重組的活躍等因素將成為活躍股市的動力;但同時,市場經過大幅上昇後,估值水平已不低,個別股票已經出現了一定的估值泡沫,此外,宏觀調控、周邊市場的調整、巨型IPO和股市大擴容都將對後市構成一定壓力。
『上述有利和不利因素的交互作用以及對投資者心理的影響,將使下半年A股市場的行情運行變得較為復雜。市場再次出現上半年的大幅上昇行情的可能性不大,指數很可能會維持箱體運行的態勢。』海富通股票基金得出結論說。
積極尋找結構性機會
不過,絕大多數基金仍舊堅持認為,即使對大市應當持謹慎態度,但並不妨礙基金在其中尋找結構性機會。
寶康消費品認為,短期市場存在不確定因素,但支持市場向好的基本因素沒有改變,市場面臨調整的同時也面臨機遇。因為從較長時期看,中國經濟仍具備保持長期較快增長的動力,龍頭企業能獲得高於行業的增速,而全流通後大股東資產注入、整體上市等等帶來的盈利的外生性增長也將提高上市公司業績的增長率,並且,人民幣昇值也將為A股帶來持續價值重估的動力。
嘉實增長指出,與過去幾年一樣,中國市場仍存在諸多的結構性投資機會。整體上市、『十一五』規劃、軍工、新能源、制度變革等主題性投資機會將成為亮點。
金融地產有望再度發威
基金所謂的結構性機會在哪裡?從半年報中可以看出,在上半年發掘了有色、軍工等黑馬之後,基金現在對這些板塊的高估值開始望而生畏;而對於前兩個月表現落後於大市的金融和地產則開始青眼有加。
廣發聚富指出,穩定、可持續的低成長型行業和公司,在經歷過上半年市場過於追求『高速成長』而被冷落後,其目前的估值水平和成長的確定性將使之重新具有吸引力,這些行業包括銀行、高速公路、房地產公司以及部分大盤股公司。
博時裕富也認為,人民幣的長期昇值趨勢比較明顯,有益於房地產行業發展,針對房地產的宏觀調控,有益於房地產業的整合,看好這個行業中的優勢企業,相信它們能夠獲得更大的市場份額,給投資者帶來回報。
此外,一些基金公司指出,以下行業和主題,值得重點研究:第一:節能相關行業,包括風能、核能以及電站設備等行業;第二:存在並購價值和資產注入可能的行業和公司。第三,符合產業昇級和政府產業政策的行業,例如裝備行業等。另外,具備品牌和核心競爭力的公司以及已經或者將要實行股權激勵的公司也會存在機會。
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