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知情人士透露,《基金專戶理財業務暫行條例》將很快發布,要求基金公司構建嚴密防火牆,並在公募基金和專項賬戶之間定期執行『價差』監控
基金公司熱盼已久的『專戶理財』業務將於近期破殼。據基金公司知情人士昨天向本報記者透露,《基金專戶理財業務暫行條例》將很快發布,此舉意味著基金公司專戶理財業務啟動在即。
專戶理財業務,也就是俗稱的私募基金業務,一直是內地基金公司運作的禁區。截至目前,除了社保基金這個特例外,內地基金公司所管理的基金產品都是公募基金。允許基金公司發行並管理私募基金,將會極大地拓寬基金公司的運作范圍。
據了解,對於基金公司開展特定客戶證券投資資產管理業務,有關方面一直在積極努力,准備工作早在4年前就已開始進行。2004年底發布的《中國證券登記結算有限責任公司特殊法人機構證券賬戶開立業務實施細則》規定,基金公司開展特定客戶證券投資資產管理業務需要開立專門賬戶的,按照每一特定客戶證券投資產品開立一個專用賬戶。這是權威機構首次在政策條文中認可基金公司可開展特定客戶證券投資資產管理業務。而這個特定客戶證券投資資產管理業務,實際就是指專戶理財業務。
由於市場擔心基金公司內部出現利益輸送,基金專戶理財業務因此『難產』。某基金公司風控部總監告訴記者,為了提高專戶理財的收益率,吸引更多的大客戶前來投資,追求更高的利潤分成,不排除基金公司會將公募基金的利益向專戶理財輸送。在目前基金業誠信建設尚待提高的情況下,過早推出專戶理財業務將助長基金公司的內部利益輸送,不利於維護中小投資者利益。
實際上,在國外的成熟市場上也存在類似問題。即使制度再完善,也不可能完全杜絕這一現象的出現,因此專戶理財業務的推出不應該『因噎廢食』。該總監向記者表示,在基金誠信體系比較完善的前提下,可以通過加強監管,建立充分的防范措施將其風險降到最低。
據記者了解,在已經制定的條例中,針對利益輸送問題的相關防范措施已經非常清晰。有關人士向記者介紹,條例將要求開展專戶理財業務的基金公司構建嚴密的防火牆,並在公募基金和專項賬戶之間定期執行『價差』監控。
針對『價差』監控這一手段,一些基金業人士向記者提出了不同意見。他們指出,由於每個基金產品的風險收益、資產配置、風險偏好、投資策略等特性的不同,使得基金產品之間存在著很大的差異。即使是同類型的基金,也會因管理人的個人風格而有所差別。因此,對『價差』進行監控只能作為一個參考指標,決不能將它機械地規定為是否存在利益輸送的評判標准。
除了防火牆的建立和對『價差』監控,業內人士一致認為,加強信息披露制度纔是解決這一問題的最佳手段之一。有業內人士表示,在競爭的市場環境下,通過嚴格的信息披露制度將基金公司各項產品的業績公之於眾,可以促進基金公司之間實現良性競爭。由於基金業的存在以信譽為基礎,一旦投資者從披露的信息中發現存在利益輸送情況,將對公司未來的業務開展產生惡劣影響,這對公司和基金管理人的行為起到了巨大的鉗制作用。
據介紹,專戶理財業務的推出很可能會成為基金業實現分化的契機。專戶理財將為大客戶實行『一對一』的特色化投資服務,以滿足投資者的個性偏好和多樣化需求,與公募基金的運作方式完全不同。隨著市場的發展,未來很有可能出現一部分基金公司專注做公募基金,而另一部分基金公司則主要從事專戶理財服務的情況,基金公司的分工也將進一步細化。
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