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博時基金公司副總裁李全日前在接受記者時表示,全流通時代將有助於基金業向真正意義上的價值投資轉變。
李全認為,全流通後中國企業資產的證券化進程必將加速。博時基金公司估計,未來3年中國的證券化率將翻一倍,即達到15%左右,加上原有資產的自然增長,將有約3.5萬億的資產通過IPO或資產注入等形式進入股票市場,按2倍的PB算也將增加7萬億的市值,即未來3年內A股市場市值的復合增長率將達到44%,而這部分市值增長中的很大一部分將以資產注入的形式為流通股東分享。『中國A股市場將進入價值注入階段,即大股東通過資產注入、整體上市等方式將資產逐步證券化。價值注入以及由此導致的外生性盈利增長將成為這一階段股價上昇的重要催化劑。』
李全表示,隨著資本市場定價功能的完善和上市公司治理水平的提高,全流通時代將是一個價格加速向價值靠攏的時代。全流通時期股票供給的大量增加以及內部人信息更加直接有效的價格傳遞,大幅增加了二級市場的有效性,這導致了全流通時期,任何嚴重偏離價值的價格導向都將更快地得到市場糾正,從而有助於基金業向真正意義上的價值投資轉變。
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