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央行上周宣布加息後,保險商的錢袋受到敲打。『公眾形成再次加息的心理預期後,壽險業本已相當嚴重的退保問題將雪上加霜。』昨天保險專家預測,受加息影響,客戶可能會以退保和保單貸款等形式流失。
中國人民銀行決定,自8月19日起上調人民幣存貸款基准利率0.27個百分點,房地產等諸多行業受到此次調控的衝擊,但很多人不知道的是,保險業正率先受到巨大壓力。
銀行一年期存款利率已經由2.25%提高到2.52%,中長期存款利率的上調幅度更大些。但由於我國對保險產品仍實行價格管制,壽險保單的預定利率不能超過年復利2.5%,存款利率波動可能誘發保戶退保而轉投其他金融投資品種,傳統保障型、儲蓄型壽險產品受到的衝擊尤其明顯。
在首經貿大學金融學院朱俊生博士看來,通貨膨脹壓力和加息預期將會進一步降低准儲蓄類壽險產品的吸引力,有些保單持有人很可能利用保單貸款等形式套取現金從事獲利更高的投資活動。
『對保險產品而言,中短期的儲蓄型產品受到的壓力會比較大,如果不具備利率聯動的機制,可能會遭遇分流,因為保險產品的利率調整總是比較滯後。』中央財經大學保險系主任郝演蘇教授表示。
但長城人壽保險的總經理助理李靜認為,加息會激發萬能型產品的優勢,因為它們具有投資保底和『息漲隨漲』功能。
資產面臨縮水壓力
除了產品環節的衝擊外,加息還會使得保險公司固定收益類資產價值面臨縮水壓力。
朱俊生分析,從保險資產層面看,利率敏感性很強的固定收益類證券佔比很高,加息可能使這部分資產的價值縮水。截至2005年底,我國保險資金運用餘額中,包括國債在內的各類債券佔比52.66%。在缺乏長期固定收益證券的情況下,利率的任何風吹草動,都有可能對保險資產的價值產生重大影響。
從資產負債匹配層面看,目前壽險業的資產以高度利率敏感性的固定收益類債券為主,在加息的市場環境中必然面臨資產縮水的壓力,而這又與以短期分紅險為主的准儲蓄性產品佔比較高的負債結構下的分紅壓力不相匹配。
『加息使我國壽險業務結構不合理的矛盾更加凸顯。』朱俊生稱,壽險公司只有找准其核心價值定位,纔可以分散資金運用風險,增強整個壽險行業在利率波動等市場環境變化中抵御風險的能力。
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