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企業年金委托基金投資管理有加速跡象。但是,由於看好年金市場未來巨大的市場潛力,個別基金公司已開始打起了十分危險的『價格戰』。
收費:低費率+業績分成
目前基金公司的生存主要依賴公募基金的業務,而具有專戶理財性質的企業年金很可能成為基金公司業務發展的新盈利模式。
據記者了解,從年初企業年金簽下第一單以來,目前已經有20家左右的企業與基金公司簽訂了投資計劃。截至上周末,在勞動和社會保障部批准的15家企業年金基金投資管理人中,易方達簽下5單,招商、南方分別簽下4單,富國、博時拿下3單,海富通簽下2單,華夏收入1單。另外還有不少企業與上述公司有合作意向,正式協議尚在簽署過程中。
『年金業務佔到美國資本市場總量的一半,是最大的機構客戶。在未來的中國年金市場,一年投資幾千億的局面很快就會出現。在先行企業有了賺錢效應之後,後面的企業會群起而效仿。』招商基金機構理財部副總冀延松這樣對記者說。
據記者了解,雖然政策規定年金管理人收費最高不能超過1.2%,但是從目前簽單的幾家基金公司情況來看,遠遠達不到這個標准。不過業內人士介紹說,基金公司更傾向於收取較低的固定管理費+業績分成的模式。
一般來說,目前企業年金收益率業績比較標准參照銀行5年期存款利率,在此基礎上增加100個bp,約為4%。在收取固定管理費0.3%之後,業績超過4%部分可以按照20%的業績提成獲取分成收入。也就是說,如果企業年金業績能達到8%,基金公司的固定管理費收入+分成也能達到1.2%的上限,這也是目前配置型基金的費率水平。
即便按照未來近百家年金企業千億的規模來算,基金公司每年的管理費收入有可能達到10億至12億,這是一塊很大的蛋糕。有了這種新盈利模式,基金公司就可以擺脫目前完全依賴公募基金的局面。
市場驚現『免費合同』
業內人士告訴記者,對於在一定的業績之上收取業績分成的方式,對基金公司、年金企業都是利益最大趨同的模式。『通常來說,如果想獲得更高的收益率就會在投資過程中放大風險,這對年金企業並不好。年金如同社保基金,必須在本金安全的基礎上再考慮增值。』
但是,年金起步初期基金公司的這種『戰略均衡』狀態已被個別公司打破。據記者了解,已有個別基金公司開出的價格僅為業內均價的十分之一、甚至以不收任何費用的方式來競爭年金企業。
『這對年金企業、行業的發展並不是好事。』一位業內人士對記者說,這種辦法是想先用降價吸引客戶,等客戶長期認同之後,慢慢從後面的資產管理彌補前期的成本。他認為,投資管理人是最沒有能力將年金客戶綁住的。
據記者了解,在基金公司收取的年金管理費中,需要每年計提20%作為風險准備金,用於未來可能出現問題的彌補資金,計提至淨資產的10%為止。如果在企業年金管理之初就『不收費』,那麼風險准備金計提也無從說起,這對年金企業是一個大隱患。
這位業內人士還認為,這種『價格戰』甚至『不收費』的後果很嚴重。在免費合同下,基金管理人為了吸引客戶續簽合同,必定會努力做高收益率,如果當年行情不好,基金管理人放大風險操作,很容易造成年金損失。與此同時,在畸形的機制下,也會滋生基金管理人豪賭的心態,對年金企業及整個行業發展有百害無一利。
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