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航空股表現不如人意,歸根到底在於基本面負面因素較多。
第一,高油價是影響航空公司業績的最主要因素。自2004年以來,國際航油價格一路走高,我國已經8次上調航油價格。至此,航油價格累計漲幅達到76.17%。而國內航空公司航油成本已佔總運營成本的30%。高油價成了航空公司永遠的痛。
第二,機場收費改革將進一步擠壓航空公司的盈利空間。2005年底,民航總局下發了《關於機場收費標准調整的征求意見稿》,根據意見稿的規定,內航內線和內航外線的收費標准都分別提高15%和70%,外航的收費標准則降低約20%左右。由於我國航空公司經營的航線大部分是國內航線,這對目前國內航空公司無異於雪上加霜。
第三,2007年以後運力大幅投放將使得航空運輸市場競爭更為激烈。2005年三大航空公司陸續與波音、空客簽署了購置飛機協議,根據各公司的公告,在未來幾年內,中國航空市場飛機投放數量將達到250架左右,這勢必加劇航空運輸市場的競爭。而大量引進飛機將使得航空公司的資產負債率進一步提高。
國內三大航空公司盈利能力迥然不同,相比較而言國航佔優。業績方面國航較好。2005年南方航空巨虧,東方航空盈虧基本平衡,國際航空每股收益仍達到0.255元。
航線上國航布局較優。在客運業務上,南航位居第一,南航國內航線的業務量遠高於其他兩家航空公司,國航的優勢體現在國際航線上,東航則在港澳航線上略勝一籌。國際航線盈利能力明顯好於國內航線,國航在國際航線上仍保持著絕對優勢。
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