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詢價交易收盤價大漲199個基點
人民幣對美元匯率昨日(8月17日)再次上演『蹦極跳』,上午人民幣下跌,下午則強勁上昇。當天,人民幣匯率接連突破7.98和7.97,上下波動幅度高達140個基點。競價交易收盤價為7.9716,較前一交易日昇值185個基點;詢價交易收盤價為7.9686,上漲199個基點,分別創匯改以來競價交易和詢價交易最大單日漲幅。
中國外匯交易中心昨日公布的美元對人民幣匯率中間價為7.9748。開盤之後,多空雙方圍繞中間價進行劇烈爭奪。在中間價上方,當日最高成交價為7.9825,高出中間價77個基點。多方也不示弱,推動人民幣最高昇值至7.9685,低於中間價63個基點。
從市場表現來看,人民幣匯率彈性進一步增強。交易員認為,央行可能偏向於采取更穩健的措施,即先用足每天千分之三的限制,再將限制波幅放寬。
其他四種交易貨幣對人民幣匯率中間價分別是:1歐元對人民幣10.2530元,100日元對人民幣6.8927元,1港元對人民幣1.02550元,1英鎊對人民幣15.1324元。
擴大匯率波幅迎來新契機
最近一周多時間,人民幣對美元匯率在連續數日加速昇值後,本周一大跌203個基點,昨日則是上午下跌,下午強勁反彈,大漲199個基點——
近日,人民幣匯率雙向波動加劇的勢頭,或許意味著擴大人民幣兌美元匯率浮動區間迎來了新的契機。
人民幣兌美元匯率日波幅正加速逼近0.3%這一限制區間。觀察人士認為,這可能是央行進一步放寬人民幣兌美元匯率波幅的一個先兆。
今年以來,人民幣匯率雙向波動頻繁,浮動彈性明顯增強。上半年,人民幣兌美元匯率中間價最高達7.9956,最低為8.0705。118個交易日中,66個交易日昇值,52個交易日貶值。
人民幣匯率在5月15日首度『破8』後,用了49個交易日突破7.99,又用了5個交易日突破7.98,突破7.97也只用了6個交易日。然而,8月14日的一次『跳水』,便將7月突破的7.99和7.98元兩個高點抹平,回到7月初的水平,並一舉改寫了此前人民幣單日最大跌幅168個基點、波動0.21%的紀錄。人民幣兌美元匯率日波幅達0.25%,已逼近0.3%這一限制區間。
值得關注的是,與人民幣兌美元匯率的浮動區間一直鎖定在0.3%不同,人民幣兌非美元貨幣匯率的浮動區間去年9月已擴大至3%。
中國社科院世經所研究員張斌表示,如果說在美元像前幾年一樣保持對歐元、日元等幣種昇勢的情況下,0.3%區間還勉強夠用的話,那麼,如今當美元呈貶值趨勢時,0.3%就遠遠不夠了。就算把0.3%的空間用足,由於美元對其他貨幣都有所貶值,並且對一些貨幣的貶值幅度大於美元對人民幣貶值的幅度,就抵消了人民幣兌美元的昇值效果,總體算下來,其貿易加權匯率即有效匯率還會出現貶值的情況。
上半年,盡管人民幣匯率昇值幅度有所加大,但據國際清算銀行測算,人民幣有效匯率卻不昇反降。這說明人民幣兌美元匯率彈性依然不足,如果任其發展,有可能加劇國際收支失衡狀況,進一步加大貿易順差規模。
專家指出,人民幣匯率短期回調,並不代表人民幣昇值趨勢的改變。去年匯改以來人民幣1.6%左右的昇幅,顯然並未對我國的進出口產生顯著影響。7月,貿易順差連續第三個月創歷史新高。進一步擴大人民幣兌美元匯率浮動區間已成當務之急。
擇機擴大匯率波幅
在投資-出口-貿易順差這種外循環特征明顯的情況下,人民幣匯率缺乏足夠彈性的代價已經顯現。通過犧牲利率來保證人民幣匯率穩定的背後,是銀行體系流動性過剩給宏觀調控帶來的巨大挑戰。
不論是公開市場操作,還是提高存款准備金率,都只可能是一種短期的政策搭配,不僅維系的成本很高,而且難以持久。而擴大人民幣匯率浮動區間,賦予人民幣更大的昇值空間,可能是緩解流動性過剩的有效途徑。
放寬浮動區間後,匯率波動的靈活性更大,央行有可能走出被動對衝外匯佔款的困境,貨幣政策操作的空間將隨之增大。
擴大匯率浮動區間,還有助於培育外匯市場價格發現功能,並加大投機進出資金的風險成本,抑制其投機操作,從而起到釋放昇值壓力的作用。
如果將去年的匯改看作對我國市場承受能力和企業應對風險能力的試探,可以說,目前讓市場供求對匯率浮動發揮更大作用的時機已經成熟。匯改一年多的實踐已表明,匯率的小幅上昇並未引起出口的下降和宏觀經濟形勢的根本變化,被淘汰出局的只是那些缺乏競爭力或單純依靠政策優惠的企業,對於大多數管理規范、技術先進的企業,則是一個良好的發展機會。
『適當發揮匯率在實現總量平衡、結構調整及經濟發展戰略轉型中的獨特作用』,在剛剛發布的『二季度貨幣政策報告』中,央行這一新鮮表述,無疑進一步強化了市場人士對擴大人民幣兌美元匯率浮動區間的預期。
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