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本周是『小非』解禁的一個高潮,G長電、G中信的近17億股原限售股票獲得了流通權。不過,雖然當天市場實際流通股票的數量明顯增加,但是大盤並不為之所動,相反還走出了上漲的行情。即便是有著大量『小非』上市的G長電和G中信,股價也有所上漲。這種與人們原先預期並不一致的走勢,引起了很多投資者的關注,同時也有不少輿論據此認為:『小非』解禁,實際壓力並不大。
那麼,事情是否真的如此呢?這需要作出分析。從今年6月19日三一重工『小非』解禁開始,到現在已經有一批上市公司的『小非』獲得了流通權,其中有不少上市公司的『小非』數量還不少,從它們以往的走勢上,可以給投資者一些啟發。譬如G明珠,它的2.45億股『小非』是8月7日解禁的,解禁部分佔到了總股本的12.7%,以解禁前一個交易日來算,市值有23.27億元。解禁當天,G明珠低開高走,盤中最高價僅比前一交易日低0.21元,而且到次日就上漲到9.43元,幾乎和解禁前的價格相當。於是,也有很多人說,G明珠的『小非』減持壓力並不大。
但是,在隨後的幾天中,G明珠的股價出現了明顯的下跌,一度探低到8.82元。即便這幾天大盤反彈,G明珠的價格也仍然沒有回昇到9.43元。而人們都知道,G明珠最近提出的定向增發價是10元,同時公司大股東也表示年內不減持其所持有的『小非』。還有,在公司『小非』解禁前的最後6個交易日,股價已經從11.02元下跌到9.50元。這表明,隨著『小非』解禁的臨近,原來的部分流通股東已經率先開始減持股票,這樣限售股票可以流通時,股價已經比較低了,這導致拋盤的相應減少。但是,隨著時間的推移,拋盤還是會陸續增加,這就對股價走勢形成了相應的抑制。從這個角度來分析,G明珠『小非』解禁,不能說壓力不大,只是沒有一下子釋放出來。
實際上,無論是G長電還是G中信,它們『小非』解禁後的走勢與G明珠是很相似的。G長電從6月底就開始了調整走勢,股價累計下跌了約15%,G中信從7月初也開始下跌,最大跌幅超過33%。雖然在此輪跌勢中,也有大盤回落的因素,但它們的跌幅還是要明顯大於大盤。這表明,『小非』流通已經對股價走勢形成了壓力。而真到了『小非』上市時,由於股價相對比較低,因此同樣也出現了拋盤不大的現象。但很明顯,如果隨後幾天其股價不能有效地上漲,那麼拋盤必然會加大,股價也會明顯下跌。
大盤8月16日繼續反彈,並且再度收復了1600點,但是無論是G長電還是G中信,走勢都明顯偏弱。顯然,僅僅以『小非』上市首日的表現來判斷壓力是大還是小,是缺乏依據的。
從市場操作的角度來說,解禁的『小非』如果不經過充分換手,它對股價的抑制作用就不可避免。而現在的問題是,解禁的『小非』普遍換手偏少,G中信11.74億股『小非』上市,兩天下來成交量纔5.31億股。在大量『小非』還沒有登場的情況下,怎麼能說『小非』解禁壓力不大呢?
在面臨巨額『小非』解禁的情況下,股市不跌反漲,說明投資者心態平穩,對利空因素有足夠的預期。但是,這並不表明『小非』解禁對具體股票就沒有什麼壓力。不管怎麼說,流通股突然大量增加了,股價總要受些影響。對於投資者來說,只有充分估計到這些影響,纔能有針對性地進行操作。
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