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8月16日,江山化工(002061.SZ)和宏潤建設(002062.SZ)首次上網定價公開發行的3040萬股和2280萬股將在深圳中小板同時上市。
銀河證券李國洪認為,江山化工公司是國內並列第一的DMF(二甲基甲?胺)、DMAC(二甲基乙?胺)生產商,現有DMF產能15萬噸,DMAC產能2萬噸。2005年公司DMF以31%的市場佔有率在國內市場位居第一。根據近期發行的化工類中小企業板新股2005年攤薄EPS和2006年預測EPS分別計算市盈率為26.23倍到33.17倍,再按江山化工2005年攤薄EPS和2006年預測EPS計算,江山化工上市合理價位應在8.06到8.39元。
申銀萬國分析師鄭治國認為,江山化工近幾年來DMF銷售量的國內市場佔有率一直穩定在30%左右,公司的甲醇、液氨等原料需要外購,原料成本方面不具有生產優勢,但在產品貼近溫州等市場、DMF單套裝置大等方面具有優勢。自2006年年初開始,DMF價格出現反彈,估計2006年全年均價將同比增長8%左右。另外,2006年DMF的產銷量也同比增長12%左右。總體考慮,公司上市後的合理價格區間在7.60到8.50元左右。
海通證券分析師鄧勇則預計江山化工未來3年每股收益分別為0.50、0.62和0.71元,綜合估值測算出該公司股票價格的合理價位7.50到8.56元。
國都證券吳明認為,宏潤建設作為民營企業,運行機制比較靈活。公司在上海市場有一定的知名度。公司介入上海工程施工市場較早,已在上海市場開展業務10多年,參與了上海多個重點工程的建設。由於公司業績良好,又在中小企業板上市,具有溢價的可能性。預計上市的定價在16.13到18.53元之間,合理定價17.16元。
上海證券平敬偉表示,宏潤建設目前正在執行的金額在5000萬元以上的重大施工合同共有15項,合同總金額在21.5億元左右(大部分將在2006、2007年結算)。公司也在積極尋找其它項目,預計還將有一些項目陸續在2006、2007年開工並結算,因此,公司2006、2007年(以及隨後幾年)的主營收入增長基本可以得到保證。
2003到2005年中,該公司主營收入從17.87億元增長到了23.19億元,年復合增長率達到了14%。根據公司的項目數量及其建設進度,預計2006、2007年公司主營收入的增長率均在14%左右。若以14%計算,則2006、2007年該公司主營收入分別為26.44億元、30.14億元。以公司2006年預測業績0.60元計算,公司股價的合理價位在12到14.4元之間,加上中小板公司的一定溢價,估計該公司股票上市首日的定價區間應在15.6到18.72元。
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