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上周A股市場先抑後揚,尤其是上周黑色星期一之後周二、周四持續出現長陽K線,從而推動了上證綜指在上周收出一根周陽K線,出現明顯的止跌企穩走勢。那麼,這是否意味著A股市場會重展牛市呢?
『糾偏行情』難以長久
上周A股市場的反彈原因有兩個:一是一線指標股出現了明顯的護盤走勢,中國石化領先於A股市場率先止跌企穩,而G長電、G聯通等一線指標股則在歷史低位放量止跌反彈,似乎已有長線資金建倉的跡象;二是政策面出現極強的做多信號,主要體現在急促擴容的政策在近期有緩解的跡象。說明相關部門已認識到急促擴容對市場所形成的壓力,所以,業內人士將本輪行情的性質歸納為政策糾偏行情,也有業內人士認為是護盤資金利用難得的政策面緩和發動了喘息行情。
本輪行情的演變趨勢將取決於兩點,一是一線指標股是否具有進一步的反彈空間;二是擴容的節奏是否依然趨緩。不過這兩點並不能過分樂觀。就一線指標股的反彈空間來說,由於G聯通、G長電、中國石化等個股缺乏持續的增長動力,目前估值雖然偏低,但護盤的資金建倉主要是為了防御而不是為了進攻,或者說是為了未來的股指期貨搶奪更多的戰略性籌碼,所以未必願意大幅拉抬此類個股。同時,新股擴容節奏的放緩有特定的時間背景,因為根據相關規定,待過會企業理論上要補充2006年半年報,由此使得正值半年報披露當口的新股過會批次、家數出現一定程度的萎縮。更何況,未來的中國移動、大唐發電、工商銀行等一批大市值企業依然對A股市場情有獨鍾,封閉了A股市場進一步的反彈空間。
技術面資金面抑制反彈
筆者預計本周的A股市場將先揚後抑,這既取決於上述制約A股市場的反彈空間因素,也取決於當前A股市場的技術面、資金面等諸多因素。就技術面來說,目前A股市場尤其是上證綜指雖然在1500點上方形成了典型的雙底形態,但上證綜指在1783點、1757點也形成了典型的雙頭形態特征,而雙底形態僅僅跨越2月有餘,雙頭形態則跨越2年有餘,因此從時間角度來看後續的壓力似乎更為明顯。而從資金面來說,A股市場在上周雖然止跌企穩,但成交量卻明顯萎縮,上周滬市的周成交量為636.79億元,較上上周的797.03億元萎縮了近兩成,說明主流資金袖手旁觀。與之同時,基金重倉股的G西飛、大廈股份、蘇寧電器、G鉀肥、G國安等也出現了重心下移的趨勢,看來,基金在本輪反彈行情中並未積極唱和。而歷來行情顯示,缺乏基金參與的反彈行情顯然是虛弱的,空間也是有限的。
筆者認為在本周初,一線指標股存在著一定的反彈空間,尤其是成品油漲價預期以及股改對價預期仍然可以推動石化股走強,同時,G長電、G聯通等個股短期內仍有進一步積極的加倉跡象。但在本周中後期,A股市場極有可能出現衝高回落的走勢。
關注兩類個股
因此,建議投資者在實際操作中不可過分沈緬於短線熱門題材,比如濱海新區概念股、上海迪斯尼樂園概念股以及參股券商概念股,而應著眼於下半年的基金等機構投資者的操作思路改變中尋找投資機會。從目前盤面來看,基金的投資思路最主要的特征就是傾向於防御。一是7月份基金經理調查報告中所稱的金融、能源、公用事業等價值低估的品種,比如說G長電、白鴿股份、G原水、G招行等,同時還有業績確定增長和市盈率明顯偏低的個股,高速公路股的G閩高速、G贛粵、G深高速、G魯高速等個股在上周五明顯有井噴動作,資金主動性建倉跡象較為明顯,值得重點關注;二是擁有隱藏資產的個股,在並購預期相對強烈的背景下有望得到資金的關照,永安林業、泰山石油、G寧高科、G*ST信息、G蘭生等個股值得密切關注。(江蘇天鼎秦洪)
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