|
||||
近期,市場雖然持續下跌,基金重倉股也一度成為股市下跌的重災區,但在近日記者對基金公司的采訪中,基金人士多表示A股的牛市步伐並沒有改變,市場目前正處於流動性過剩的資金環境中,增加供給絕對不會阻擋牛市的腳步;相反,下一階段,流動性充裕仍會成為推動牛市加速前行的重要力量。目前要做的工作就是要鎖定長期目標,優化資產配置格局,等待超額回報。長期目標之一是受惠於『人口紅利』的消費股,另一就是真正具有創新能力的上市公司。
貨幣『造牛』仍將持續
牛市產生的基礎包括很多原因,最本質的不外乎兩點:良好的基本面和充裕的流動性。投資者對我國經濟未來持續高增長的預期並沒有過多爭議,長期看,A股上市公司處於一個良好的大經濟環境下,基本面向好的趨勢支持上市公司的業績,進而推動牛市的進一步深化。
而另外一方面,A股市場面臨寬裕的資金環境,將推動A股的牛市步伐走得更遠、更高、更強。在采訪中,景順長城基金認為,我國目前處於一個流動性『泛濫』的環境當中,產生這個判斷的根據在於:我國的GDP年增長超過10%,CPI卻維持在2%以內的低位,而M2的年增速卻超過18%!這種流動性過剩從2004年底已經悄然而至。寬松的資金環境主要是因為我國目前每月超過100億美元的巨大貿易順差造成的外匯佔款,以及信貸的快速增長;另一方面,人民幣昇值預期的存在,導致熱錢不斷流入國內尋求投資機會;此外,國內16萬億的居民儲蓄資金的釋放、機構投資者的壯大,又在不斷地增加資金供給,近來基金發行的『火爆』現象正是寬松資金環境的體現。
『流動性過剩導致的資產重估已經在臺灣、香港等新興市場上屢見不鮮。』景順長城基金公司投資人士表示,在未來相當長的時期內,我國經濟(包括進出口)不發生根本性逆轉的情況下,充裕的流動性環境還會長期存在,資產重估過程遠沒有結束。在近期市場由於短期內面臨巨大的擴容壓力而引發的調整過程中,應該要更清晰地認識到:A股市場目前正處於流動性過剩的資金環境中,增加供給絕對不會阻擋牛市的腳步;相反,下一階段,流動性充裕仍會成為推動牛市加速前行的重要力量。
『大甩賣』後的基金搶籌
正是堅守牛市的信心,所以此輪大跌之後,多數基金人士認為是跌出了機會。過去估值高高在上的很多股票因為獲利回吐以及恐慌性拋盤的作用,股價目前明顯低估,給了他們一次重新選擇的機會。不過,他們同時表示,目前也是考驗基金投資眼光的時候,只有真正挑選出那些因為交易性因素導致股價下跌的好股票,纔能獲得超額回報。
除了消費類股票這個基金持續看好的主題外,記者發現部分基金把選股重點偏向創新主題方面,這是今年二季度的投資主題之一,預計在未來更長時期,在國家加大實施『自主創新』戰略的背景下,基金公司將加大尋找能獲得『創新溢價』的公司。長城基金投資總監韓浩告訴記者,『長城投資關注的核心是企業自身是否具有持續成長能力,從大的方面來說,比較看好兩個方面,一是內需相關行業,二是擁有自主創新能力的上市公司。』國投瑞銀基金管理公司有關人士也強調說,自主創新將成為未來長期熱點,市場應該關注持續增長。
與消費股相比,自主創新這個投資主題對投資人顯得仍然相當陌生。這是不是一種概念炒作呢?這是很多普通投資者擔心的問題。答案在於上市公司究竟能從自主創新戰略中受益多少。
國投瑞銀基金有關人士介紹說,在全球經濟的一體化的現代經濟中,創新是企業抵御經營環境『不確定性』的最佳武器,也是提昇利潤率水平、增強競爭力的源泉,根據《商業周刊》和波士頓諮詢集團研究發現,入選2005年度創新企業25強排行榜公司1995年-2005年間的公司股票回報率,除了索尼公司增長是1位數外,其他公司增長都在2位數以上。而就我國而言,還有一層特殊的背景,這就是我國已經確立建設創新型國家的戰略。尤其是『十一五』規劃建議和《國家中長期科學和技術發展規劃綱要》及相應的配套政策,對我國企業在技術研發和自主創新方面的投入起到了積極的推進作用。
近期科技部、國資委和中國全國總工會公布的首批103家創新試點企業名單,其中A股公司及相關企業就佔1/3以上,這成了基金的創新『尋寶圖』。
值得注意的是,『自主創新』不能成為標簽,想往哪裡貼就往哪裡貼,必須是尋找那種真正具有創新能力的股票。基金人士建議說,創新型企業的一個顯著特點,在於其強大的新技術、新產品開發能力,並通過強大的產品定價權,來取得領先同行業的盈利水平,這將是把握自主創新投資機會時所遵循的投資策略。同時,在尋找自主創新題材時,目光也不能僅停留在入選首批試點名單的公司,關注的重點還應該轉向那些技術研究高於行業平均、產品毛利率明顯高於行業和市場平均水平、盈利能力不斷的上市公司。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||