|
||||
探討股市行情、基金期貨心得、外匯走勢,請進入談股論金論壇>>>
部分基金因行業配置過於集中,近期淨值蒙受巨大損失。
部分開放式基金淨值在上周的暴跌引起市場極大關注。研究顯示,股票倉位和基金公司持股集中度的高低成為這次市場下跌過程中影響基金淨值的主要因素。業內人士認為,在目前高擴容壓力和緊縮調控沒有減弱跡象的影響下,股市仍有一定調整空間,投資低股票倉位的基金可在一定程度上降低系統性風險。
股票倉位成主要影響因素
數據顯示,上一周,偏股型基金指數下跌6.09%,平衡型基金指數下跌5.72%,均較上證指數跌幅大。從單只基金表現看,上一周淨值跌幅居前的基金集中在前期業績表現優異的強勢基金上,如易方達策略成長、易方達積極成長、大成藍籌、廣發小盤、華夏大盤等。
將基金淨值上周表現與其二季度末股票倉位對比可以發現,股票倉位的高低成為影響基金淨值的主要因素。在市場出現系統性風險的過程中,股票倉位越高的基金承受風險的能力就越低。偏股型基金淨值跌幅大於指數跌幅現象說明基金在此次下跌過程中操作非常被動,整體減倉幅度不大。
持股行業過於集中加劇風險
除了過高的股票倉位之外,前十大重倉股的行業過於集中是造成部分基金淨值蒙受巨大損失的又一重要原因。拿上周累計淨值跌幅較大的大成藍籌穩健、大成精選、易方達策略成長和積極成長舉例來說。
基金二季報顯示,截至二季度末,大成藍籌穩健和大成精選的前十大重倉股中均有6只是屬於制造業,且主要是制造業中的食品、飲料為主;而易方達旗下的兩只基金的前十大重倉股則幾乎都集中在批發、零售業和制造業兩大行業上,而這兩大行業均是近期跌幅靠前的行業。不難看出,所持股票的行業過於集中致使基金在市場下跌時難以分散風險,給基金淨值造成較大損失。
交叉持股帶來整體風險
上周基金淨值還表現出另外一個明顯的特征,那就是基金公司整體特征非常明顯。比如易方達旗下的偏股型基金整體跌幅較大,而天治基金旗下的基金淨值跌幅則較小。
這主要是由於一個基金公司的投資風格往往較為一致,另外一個重要原因則是同一公司旗下基金的交叉持股非常嚴重,這一點在易方達公司表現得尤為明顯。基金二季報顯示,易方達旗下策略成長和積極成長三只基金的前十大重倉股中竟有9只相同,而這9只股票在上周全部出現大幅下挫,無一幸免。
資料還顯示,截至二季度末,易方達旗下平穩、策略成長、積極成長等基金合計持有蘇寧電器流通股數1630.16萬股,合計佔其實際流通A股的比例達到14.49%。統計顯示,蘇寧電器最近兩周以來的累計跌幅超過15%,而過於集中的交叉持股讓其根本來不及規避市場突然下跌的風險,使其淨值遭受巨大損失。
市場敲響了警鍾
某私募基金基金經理對記者表示,盡管大盤此次的深幅回調給沈浸在牛市幻想當中的投資者潑了一盆冷水,但也給市場敲響了警鍾。這個教訓讓市場認識到為追求淨值的增長而將股票倉位一味調高,同時將主要資產押在少數行業或者少數股票上的做法凝聚的風險是相當大的。
在市場向上走的時候,這種操作手法可能會讓基金淨值一時遙遙領先;可是一旦市場出現系統性風險,這種投資策略很可能給基金帶來毀滅性的打擊。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||