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『關於A股上市的事情,現在我們已經在證監會「排上隊」了。』中國移動通信集團一位副總裁日前向上海證券報透露。不過當被問到登陸A股的時間表時,這位副總裁只是慎重表示,『現在還很難說,這主要取決於證監會的審批進度。』但是,這位副總裁沒有透露具體的融資金額方面的計劃。
回歸還沒有時間表
據本報了解,中國移動A股上市目前並未進入到一些相關的程序性操作。記者就此事向中國移動上市公司發言人雷雨進行諮詢,對方表示中國移動回歸A股『是一個長期的過程』,目前還沒更多消息可向外披露。
一位中國移動人士表示,在目前等待上市的公司裡面,中國移動前面還排了不少大型企業,所以中國移動不會立刻進入實際操作階段,現在只是和證監會通了氣,表達了意向並等候進一步安排。雷雨也向記者強調,目前正在等待有關部門的相關決議。
在今年5月中旬舉行的中國移動股東大會上,公司董事長兼首席執行官王建宙再次明確指出『希望中國移動回歸內地A股市場,但還沒有具體時間表。』
3G融資或成動因
不過,隨著3G臨近,運營商面臨巨額融資的現實性問題。各家分析機構研究數據顯示,聯通之外的其他運營商上馬3G涉及的建網和運營費用,少則數百億多則上千億。賽迪顧問電信總監繹明宇表示,經過幾年業績迅猛增長和股價的上昇,中國移動這樣的運營商在境外資本市場的可發揮空間已相對有限,這是其回歸A股融資的一個重要出發點。而BDA電信分析師張宇進一步指出,除了配合證監會的安排外,中國移動登陸A股的時間選擇一定程度也和中國3G上馬時間也有密切關聯,很可能都於明年實現。
除了3G融資之外,中國移動回歸A股也與國資委傳遞出的希望大型國有企業回歸內地證券市場的信號有關。以中國移動為例,一方面成為了2005年亞洲電信業利潤最高的公司,另一方面其內地資費過高等壟斷問題遭遇各方壓力。有觀點認為,中國移動股價在一年多的時間裡上漲近一倍,卻只能讓國際投資者坐收其利。王建宙此前也為此幾番強調,『A股上市就有機會讓廣大中國移動用戶成為公司股東並分享成果』。
可能選擇CDR形式
至於中國移動的A股上市形式,目前尚無定案。早在2001年王曉初擔任中國移動上市公司董事長時,就表達過以CDR的形式在內地發行股票,並在當時引發了內地資本市場對CDR的熱烈討論和觀望。此後,中國移動高層更是在不同場合多次表達類似觀點,該公司也一直被業內認作是可能成為第一家以CDR形式在A股上市的境外上市公司。
CDR是『China Depositary Receipt』的縮寫,即中國預托證券,概念來自ADR(美國預托證券)。CDR是指在境外上市公司將部分已發行上市的股票托管在當地保管銀行,由境內的存托銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供內地投資者買賣的投資憑證。目前,香港大部分大型H股及紅籌股,都以ADR形式在美國買賣,並以美元報價,但主體上市市場仍在香港,並受香港監管。不過由於證監會、外管局一直沒有出臺CDR的相關管理辦法,此事也『擱淺』至今。
值得注意的是,在今年5月王建宙在股東大會上公開談及回歸A股時,並沒有和往常一樣提到CDR。中國移動內部人士向上海證券報表示,公司現在還是希望以CDR形式而非IPO形式登陸A股,但也會遵從有關部門的協調。另有中國移動高層指出,由於公司是在香港注冊,如果要在A股發行新股必須另外成立公司,屆時公司會『增加』一批管理層、董事會及股東,並將可能會引發一些法律監管方面問題,造成潛在意見分歧及法律風險,這將大大增加對企業管治方面的考驗。
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