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八月初,融資融券試點啟動,投資者終於有了正規渠道放大資金規模並可以做空了,但是高興得還不能太早。記者采訪後發現,普通投資者基本與此無緣,而對於機構和大戶來說,券商的新服務無非就是多了條融通資金的途徑。
中小散戶沒戲
昨日(8月5日),記者以投資者的身份向幾家最可能『中頭彩』的券商進行了諮詢,基本得到了相同的答案。
據中信證券北京一家營業部的工作人員介紹,目前融資融券只是到了經紀業務總部准備和上報材料的階段,對於營業部來說,因為具體細則還沒有下發,所以還無法得知哪些股票可以抵押融資,資金的利率是多少等具體問題,不過客戶的資金量或者股票市值至少要在50萬元以上。中金公司北京營業部的工作人員解答的內容與中信證券差不多,國泰君安一家營業部人士也表示目前不清楚具體細節。
此時,一些中小散戶卻表現出了相當的熱情。
『我炒股六七年了,至今仍是個散戶,如果能融點錢來打新股,這也算是賺得無風險收益啊。』昨日,在中信建投北京三裡河營業部內,股民張先生對即將到來的『透支炒股』充滿了希望。
這裡的一位負責人卻給這位股民潑了瓢涼水。他告訴記者,最近兩天,不斷有股民向工作人員諮詢融資融券的相關事宜。『首先我們不是創新試點類券商,所以還要再等一段時間纔能開展此類業務。另外即使是我們有了業務資格,這位張股民的想法恐怕也實現不了,一是他的資金量有限,不夠新業務設定的門檻;二是融資融券不會是給股民打新股做服務的,我認為在業務規則上,會有使用方向上的限定。』
中信證券研究部門的一位負責人昨日接受記者電話采訪時表示,券商在初期推出融資融券業務時,除了要考慮收益之外,還要考慮如何控制好風險,『所以選擇的客戶對象應該是機構,而且憑借以前積累的一些經驗,融資業務會先期推出;由於以前券商基本沒有涉足融券業務,所以要看看再說。』
這位研究人員的擔心不無道理。融資融券業務在我們的證券市場上並非完全意義上的創新業務。上世紀90年代開始就有很多券商和機構在私下運作融資業務。該業務對市場的影響可以用『助漲助跌』這四個字來形容。
當市場處於上昇趨勢的時候,賺錢效應非常強烈,投資者融資欲望被進一步放大,導致市場越發活躍;當市場處於下降趨勢的時候,虧錢被套成為常態,融入的資金由於受到各種各樣的限制不能長期處於套牢狀態,必須離場,導致市場拋壓越來越大。券商稍不留神,也許會傷及自身。
大戶多一種選擇
對於融資融券,機構大戶們又是怎麼看呢?
人稱『中國巴菲特』的林園坦言,融資這種事自己已經在做了,他猜想融資融券的推出也許可以讓自己的融資成本低一點。根據林園介紹,隨著行情水漲船高,借錢炒股的融資成本已經從年初的9%漲到了10.5%,而且即使這樣,有的錢到期後還不願意續借,要拿去自己炒股,所以現在找私人借錢已經不像年初那麼容易了。
那麼,在證券市場中是如何實現『私人借錢』呢?記者無意中發現了其中的『秘密』。
當記者以投資者的身份打聽融資融券的消息時,北京安立路一家證券部的女工作人員向記者表示,自己所屬的券商還沒有開辦這項業務的資格,『但這並不影響你融通資金』。她給記者講起了證券公司如何充當資金掮客,幫助資金的供給方和需求方撮合的『行規』。
『原來我們簽的三方監管的合同,供給方、需求方,還有證券公司一起簽一個協議,但是現在不允許這麼做了,只能是供給方和需求方之間簽訂合同,我們證券公司仍然可以起到實際的監督作用,向資金供給方提供資金的使用情況。至於需求方用什麼股票做抵押,要看雙方商量,一般是按照1:1的比例融資。現在資金的市場利率行情一般是在10%—12%之間。』
記者以試探的口吻詢問,『幾百萬的資金應該可以融得到吧?』
『幾百萬?資金量太小了,我們不做。』
據了解,這位工作人員所說的『三方監管』融資行為已經被監管部門叫停,然而一些券商仍然鋌而走險,變換花樣開展此類業務。對於機構大戶來說,融資融券的推出,無非就是多了條籌措資金的渠道,他們希望的就是新業務的推出可以壓低市場的融資成本。
核心提示
A融資融券『硬規定』
根據記者的大致了解,目前已有廣發、光大、國泰君安、中信、東方、國信、招商、中金八家創新類券商向證監會遞交了融資融券業務申請書。按照有關規定,此次融資融券試點的創新類證券公司數量為5—6家,融資融券規模約100億—120億元,其中融券規模小於融資規模。標的證券包括股票、基金、債券及其他證券,其中標的股票將從符合條件的300餘只股票中選取。
融資融券保證金比例應該不低於50%,充抵保證金的股票折算率最高不超過70%,交易所交易型開放式指數基金(ETF)折算率最高不超過90%,國債折算率最高不超過95%,其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%,投資者融資融券的期限不得超過6個月。
另外,在單只標的證券的融資餘額達到該證券上市可流通市值的25%時,交易所可以在次一交易日暫停其融資買入,並向市場公布,單只標的證券的融券餘量達到該證券上市可流通量的25%時,交易所可以在次一交易日暫停其融券賣出,並向市場公布。
B按級別享受待遇
目前關於股票折扣比例、標的物等,各大券商基本達成共識,但在對客戶的授信分類上各家券商的標准並不相同。
由於都是券商的自有資金,業內人士預計業務開展初期利率差別應不會很大。東方證券表示,客戶融資的利率目前擬定在7%—8%左右,但針對不同的產品和融資期限會略有不同;同時,對客戶的保證金比例要求會較高;擬對客戶進行評級,將分為5個級別,評級最高的客戶可享受保證金50%的比例融資,評級較低的要求的比例將逐級提高。
對於想要參與融資融券業務的投資者來說,他們將要面臨的程序基本一致,首先要與證券公司簽訂一份開展融資融券業務的協議;不同點在於每家券商內部對客戶的評級標准會有所不同,由於評級標准不同,同樣的資產額在不同券商處能夠融到的資金額會有所不同,利率也會有所差別。
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