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上周大盤下跌的速度和幅度都出乎大多數投資者的意料,在1600點的整數關口沒有抵抗反映出多頭力量的虛弱,這種格局的出現和前期的火熱形成巨大反差,投資者面對這樣『突如其來』的下跌有些措手不及。
大盤下跌的因素是擴容的加速,國航的『加塞』IPO給本來已經擴容壓力很大的市場雪上加霜的感覺,資金壓力不容忽視。但是,除了擴容是否還有其他內生性的因素促使大盤下跌呢?
筆者認為是有的,中報業績預期不佳和宏觀調控的壓力,這兩個利空因素一直處於被市場忽略的狀態,利空麻木過後的清醒導致拋盤湧出,特別是上周五尾盤出現了放量下跌的多殺多局面,這種征兆意味著麻木的空頭開始蘇醒、利空因素真正的力量也逐步顯現。
那麼,下跌的驅使因素是否已經在短期內釋放完畢了呢?如果從擴容的角度來看,本周將是考驗大盤最嚴峻的時刻,國航加上5個新股的密集發行給大盤資金面的壓力是不容質疑的,估計本周特別是8月9日國航發行之前大盤還要延續上周下跌的慣性,心理壓力和資金壓力雙重作用下大盤下跌空間仍然存在,『黑色星期一』可能還難以避免。
不過,從深綜指來看,從高位下跌已經到達1/3的位置,擊穿該支橕位之後應該會隨時有反彈出現,周初急跌以深綜指作為參考指標來判斷會比較准確。國航發行過後這種擴容壓力會有所緩解,後半周市場情緒可能會轉變,反彈也隨之產生,但是由於上周流露出來的空頭情緒對市場會有較大抑制,搶反彈的力量也會比較弱。
不過,筆者認為宏觀調控和中報的利空因素並沒有完全釋放完畢,從中線來看還需要修復。因為經過上半年一輪上漲之後A股市場的估值優勢逐漸降低,滬深300市盈率水平回昇到20倍左右的市盈率,A股和H股從許多個股折價又回到溢價狀態,國際比較下我們的市場已經缺乏足夠的『窪地』估值優勢了。宏觀調控的壓力對一些周期類行業的股票還有進一步估值降低預期,這對於多頭熱情的打擊會緩慢釋放,市場情緒將從謹慎遲疑變成堅決離場,因此,反彈過後還將經歷考驗,在大盤橫盤當中個股暴跌的情況仍將出現,對於中線大盤的態度還是應該比較謹慎。
本周大盤的走勢可能是先跌後反彈,轉折點就在國航發行日前後。那麼本周初的『空襲』過後應該會有報復性的反彈出現。投資者操作上還是以短線進出為主要策略,如果周初急跌可以考慮適當進貨,但是對反彈高度不要有太大期望,而且要選擇質地不錯但這波急跌中被迫下跌的績優股,估值偏低、而且能夠規避宏觀調控風險的機場和高速公路是比較安全的選擇,同時還要提防強勢股的補跌。
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