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火爆的權證市場背後誰是『推手』?上海證券交易所信息網絡有限公司日前公布的一份報告給出了答案:數千個大戶『壟斷』了權證市場60%以上的交易量。
大戶『壟斷』權證交易
這份名為《權證市場交易行為分析》的報告,首次披露了參與權證市場的賬戶資金量和交易行為。報告將參與權證交易的賬戶按照日均交易金額的大小分成4類:小於1萬元的稱為散戶;大於1萬元小於等於10萬元的稱為小戶;大於10萬元小於等於50萬元的稱為中戶,大於50萬元的稱為大戶。另外,機構賬戶被單獨列出。
從6月份的數據來看,大戶是權證市場中的絕對主力。在6月5日至6月30日的四周內,雖然被列為大戶的賬戶數量平均只有8177戶,僅佔所有參與權證2%左右,但是他們的交易金額卻平均佔到權證市場的62%!
從交易金額來看,這些大戶平均每周達到了786萬元,也就是說,他們平均每天要做157萬元的交易。這一數字不僅是中戶的10倍、散戶的1000倍以上,甚至遠遠超過了機構的交易量。
記者從一些營業部了解到的情況也印證了這一情況。一家權證交易集中的營業部經理告訴記者,從事權證交易的主要是一批資金量在百萬元以上的個人大戶,個別資金量甚至在千萬元以上。通過T+0的交易方式,大戶的資金更是得到了直接的放大,在極端情況下,一個100萬元規模的大戶一天可以做出3000萬元的成交金額來。
相對而言,中小散戶在權證市場中明顯處於跟隨地位。雖然小戶和散戶的賬戶數量合計佔據了所有賬戶的88%,但是他們的成交量卻低於全市場的15%。散戶的周平均成交金額更是只有不到8000元,『人多力量小』是他們在權證市場中的真實寫照。
參與權證的機構數量極少,只有400至500戶,可見絕大多數機構對於這一高風險品種采取了回避態度。不過,這些涉足權證的機構平均每周的交易金額達到了317萬元,因此,這是權證市場中『人少力量大』的一群。
與散戶操作手法大不同
通過對交易次數的統計,大戶和散戶在權證中不同的操作手法也清晰呈現:大戶大多數采取『權證不過夜』的策略,頻繁進行T+0交易,而散戶的交易頻率卻要低很多,大部分散戶傾向於長期持有權證。
報告顯示,在大戶中,一周進行4次以下權證交易的極少,95%以上的大戶一周要進行5次以上交易,其中80%的大戶一周交易次數在10次以上,充分利用了權證T+0的特性。
而散戶則正好相反,每周交易次數在4次以下的佔了大約75%,四成左右的散戶一周甚至只有一次交易。
『大戶對權證的風險認識比散戶要高,』一位業內人士說,『他們知道權證的實際價值遠遠低於目前的價格,通過頻繁交易、縮短持有時間,他們可以降低自身的風險;而部分散戶買賣權證則純粹出於跟風,對權證的特性和風險其實知之甚少,有些散戶套牢後把權證當股票一樣來「捂」,其實這是權證交易的大忌。』
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