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建行推出的個人遠期外匯買賣業務,杠杆效應最受關注,運用得當可鎖定市場的匯率風險,反之,風險也同比例放大。
建行外匯理財專家胡昊舉了一個例子:客戶張先生持有一筆歐元,歐元對美元走高,張先生打算買入歐元等待繼續走高。假設歐元/美元匯率為1.2750,張先生可賣出20天後到期的20萬美元,買入200000/1.2750=156862.75歐元。在合約建立時,張先生指定歐元為交易名義本金,只需交合約金額的10,即156862.75×10=15686.27歐元。
據胡昊介紹,客戶的建倉匯率和平倉匯率,都是建行根據國際市場行情報出的『遠期匯率』。遠期匯率由即期匯率、報價和被報價貨幣之間的利差及時間長短決定。歐元利率要比美元利率低,因此,歐元的遠期匯率當高於即期歐元匯率。
但客戶買入低息貨幣未必合算。由於遠期匯率與即期匯率的差異是利率形成的,利率在短時間內波動變化不大,對於短期內主動平倉的投資者,遠期匯率與即期匯率的差異可以基本抵消,遠期外匯買賣仍然可以當作即期的外匯買賣操作,其報價的變化之源,就是即期外匯市場的匯率變動。
仍以張先生為例,當歐元/美元匯率上昇至1.2850時,他選擇平倉,平倉交易就是買入美元20萬,同時賣出200000/1.2850=155642.02歐元。兩筆交易美元金額沒有變化,歐元淨獲利156862.75-155642.02=1220.73歐元。再按合約建立時交易擔保金計算,平倉後的收益率為1220.73/15686.27=7.78,也就是說投資人可以在變化1左右的市場中,獲得近10左右的收益。
建行理財專家認為,缺乏經驗的投資者參與個人遠期外匯買賣,可控制交易擔保金比例。10的最低交易擔保金比例只是一個下限,並不一定要求客戶每筆交易都放大10倍來做,客戶完全可以按照自己意願追加交易擔保金,減小杠杆比例,達到控制風險的目的。
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